Chaque lundi, notre équipe de Gestion analyse et commente les marchés financiers. Quelle est la situation sur la semaine passée ? Quelles actualités faut-il retenir ?
Source : @Bloomberg LP
Macroéconomie 🔎
- L'indice PMI composite Flash US de S&P Global est monté à 56,6 en décembre 2024, contre 54,9 en novembre, selon des estimations préliminaires. Cette lecture indique la performance la plus forte de l'activité du secteur privé depuis mars 2022, poussée par un essor dans les services (58,5, le plus haut depuis octobre 2021, contre 56,1) tandis que le ralentissement du secteur manufacturier s'accentuait (48,3, le plus bas en trois mois, contre 49,7). Les niveaux d'activité se sont étendus à un rythme accru en réponse au renforcement de la demande. Les nouvelles commandes ont augmenté au rythme le plus rapide depuis avril 2022 et l'emploi a progressé pour la première fois en cinq mois. De plus, les pressions inflationnistes ont continué de se refroidir malgré une flambée de l'inflation des coûts d'entrée dans le secteur manufacturier. Enfin, les attentes des entreprises concernant la production pour l'année à venir ont également augmenté, atteignant un sommet de deux ans et demi, reflétant un optimisme croissant quant aux conditions commerciales sous la future administration Trump.
- Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,7 % d'un mois à l'autre en novembre 2024, après une hausse révisée à la hausse de 0,5 % en octobre et au-dessus des prévisions de 0,5 %, continuant de montrer une dépense de consommation robuste.
- La production industrielle de la Chine a augmenté de 5,4% en glissement annuel en novembre 2024, dépassant légèrement les estimations du marché et le taux de croissance d'octobre de 5,3%, soutenue par de nouvelles augmentations des activités manufacturières et minières. Parallèlement, les ventes au détail ont progressé de 3,0%, soit la plus faible hausse en trois mois, et en dessous du consensus de 4,6%.
- Le taux d'inflation annuel dans la zone euro a augmenté à 2,2% en novembre 2024, contre 2% en octobre, mais reste en dessous de l'estimation préliminaire de 2,3%. Cette augmentation de fin d'année était largement attendue en raison des effets de base, car les baisses marquées des prix de l'énergie de l'année dernière ne sont plus prises en compte dans les taux annuels. Les prix de l'énergie ont diminué à un rythme beaucoup plus modéré (-2% contre -4,6% en octobre) et le coût des biens industriels non énergétiques a augmenté davantage (0,6% contre 0,5%). En revanche, l'inflation a diminué pour les services (3,9% contre 4%) et pour les aliments, l'alcool et le tabac (2,7% contre 2,9%).
- Les PMI flash pour la zone euro ont montré que l'activité du secteur privé a continué de se contracter en décembre, ce qui s'aligne avec les préoccupations concernant une croissance atone pour l'année prochaine. De plus, Moody's a abaissé la note de crédit de la France à Aa3 contre Aa2, invoquant des préoccupations sur l'affaiblissement des finances publiques dans un contexte d'instabilité politique persistante. En Allemagne, le Chancelier Olaf Scholz a perdu son vote de confiance, comme prévu, pour confirmer une élection anticipée en Allemagne fin février.
Banques centrales 💰
- La Fed a réduit ses taux de 25 points de base pour les ramener dans la fourchette 4,25 à 4,50% comme attendu. Elle a aussi laissé entendre que les taux baisseront moins vite que ce qui avait été initialement envisagé à l'avenir. Powell a expliqué que pour voir d'autres baisses de taux arriver, il va falloir des progrès sur l'inflation. C’est-à-dire des signaux d'une accalmie en direction de l'objectif d'inflation de 2% considéré par la banque centrale comme vertueux pour l'économie. La Fed a en parallèle publié un nouveau graphique en points sur le sentiment de ses membres quant aux perspectives de taux. On constate qu'ils tablent sur des taux directeurs voisins de 3,9% fin décembre 2025, ce qui implique seulement deux baisses de taux l'année prochaine. Il n'y a pas si longtemps, les investisseurs se demandaient si les taux US ne reculeraient pas sous 3% à un moment de l'année prochaine.
- Suite à l’annonce de la Fed, les attentes d'inflation pour l'année à venir aux États-Unis ont été légèrement révisées à la baisse à 2,8% en décembre 2024, par rapport à une estimation antérieure de 2,9%, mais restent au-dessus d'un creux de près de quatre ans de 2,6% en novembre, selon les chiffres finaux. Pendant ce temps, la perspective à cinq ans a également été révisée à la baisse à 3% en décembre, comparativement à la lecture préliminaire de 3,1% et en baisse par rapport à 3,2% le mois précédent. Nous verrons si ces révisions pousseront la Fed à revoir son discours peu accommodant.
- Le taux d'inflation global du Japon a atteint un sommet de trois mois à 2,9% en novembre, en hausse par rapport à 2,3% en octobre, tandis que le taux d'inflation de base a augmenté à 2,7%, dépassant les attentes du marché de 2,6 %. Ces chiffres soutiennent des perspectives rigoureuses pour la politique monétaire de la Banque du Japon (BOJ). Cependant, la BOJ a choisi de maintenir les taux inchangés lors de sa réunion de décembre, invoquant la nécessité d'évaluer les tendances salariales, les incertitudes économiques mondiales et les politiques de la nouvelle administration américaine
- Le taux d'inflation annuel au Royaume-Uni a augmenté pour un deuxième mois consécutif à 2,6% en novembre 2024, contre 2,3% en octobre, conformément aux prévisions. Il s'agit du taux d'inflation le plus élevé en huit mois.
- Le taux d'inflation de base annuel au Royaume-Uni a augmenté à 3,5% en novembre 2024, contre 3,3% le mois précédent, marquant le niveau le plus élevé depuis août. Cependant, ce chiffre était légèrement en dessous des prévisions du marché de 3,6%. Le taux annuel des services de l'IPC est resté stable à 5,0%, tandis que le taux annuel des biens de l'IPC a augmenté de 0,4% après une baisse précédente de 0,3%
Performances 📊
- Les actions internationales ont baissé de 1,9% en euros. Les actions américaines ont mieux résisté avec une baisse de 1,4% en euros alors que les actions européennes confirment leur relative mauvaise année en perdant 2,8% en euros. Les actions japonaises et les actions des pays émergents font à peine mieux, enregistrant une baisse de 2,6% en euros.
- A l'échelle mondiale, aucun secteur n’affiche une performance positive. A noter que le secteur le plus performant de la semaine est la technologie avec une performance de -0,3% en euros, alors que le secteur de l'énergie ferme la marche avec une baisse de 4,4% en euros
- Cette mauvaise performance du secteur de l'énergie s’explique notamment par une baisse de 1,2% du prix du pétrole. L’or perd 1,7%.
- L’euro pâtit du discours de Jerome Powell concernant la future baisse des taux de la Fed et se déprécie de 0,7% face au dollar
À suivre cette semaine 💡
- Cette semaine sera une des plus calmes de l’année. Les marchés occidentaux seront fermés mercredi et jeudi pour Noël.
- Cependant, le taux de croissance annuel de la Grande-Bretagne sera annoncé aujourd’hui, tout comme la confiance des consommateurs aux Etats-Unis
- La semaine se terminera avec les annonces sur les inscriptions hebdomadaire au chômage aux Etats-Unis
À la semaine prochaine !
