Comment Julien, investisseur sophistiqué, diversifie son portefeuille d’ETF avec les produits structurés ?
Julien est un investisseur privé âgé de 42 ans, résidant à Paris. Directeur d’une practice dans un cabinet de conseil, fort d'une formation initiale en finance et d'une expérience dans la gestion de portefeuille pour son propre compte, il est constamment à la recherche d'opportunités d'investissement sophistiquées tout en optimisant les coûts. Amateur d’Excel, il n’a pas peur de modéliser différents scénarios de rendement et de risque pour son portefeuille.
Un patrimoine majoritairement en ETF
Aujourd’hui, le patrimoine de Julien est construit comme suit :
Patrimoine immobilier :
- Résidence principale : 800 000 €, dont il reste 400 000 € à rembourser
Patrimoine financier :
- 700 000 € actuellement répartis en PEA, Assurance-vie, PER, le tout en ETF
- 100 000 € de SCPI à crédit
Julien apprécie les ETF indiciels : ces produits très lisibles, simples à comprendre et à faibles frais sont pour lui le meilleur moyen de s’exposer à la croissance des marchés. Par le passé, il a essayé le stock picking (sélection d‘actions) et le fund picking (sélection de fonds d’investissement), avant d’arriver à la conclusion que les ETF offraient le meilleur rapport rendement/risque.
Et lorsque l’équation intègre le temps passé, la conclusion est sans appel : vive les ETF !
Des liquidités à placer et un besoin de diversification
Avec le temps, Julien aimerait diversifier davantage. En tenant compte de sa capacité d’épargne accumulée mois après mois, et de son bonus, il dispose aujourd’hui de 50 000 € de liquide à investir.
Cette somme est actuellement placée sur des OPCVM monétaires qui ont rapporté jusqu’à 4%.
Mais Julien pense qu’avec la baisse des taux directeurs des banques centrales entamée en juin et bien partie pour durer, ce placement rapporte de moins en moins au fil des trimestres à venir.
Julien cherche une alternative à la fois :
- ambitieuse,
- sécurisée,
- qui diversifie son profil indiciel,
- et à frais contrôlés.
Bref, le mouton à cinq pattes, la quadrature du cercle, l’aiguille dans la botte de foin !
Julien et les produits structurés : la diversification à frais contrôlés
Julien apprécie la flexibilité des produits structurés : ils lui permettent de mettre en place des stratégies d'investissement en fonction de ses objectifs spécifiques et des conditions du marché.
Il s'intéresse particulièrement aux produits structurés offrant un accès à des classes d'actifs complexes et difficiles d’accès, tels que les taux d’intérêt. En effet, ces classes d’actifs manquent dans son portefeuille, principalement investi en ETF actions internationales. Pour lui, c’est un moyen supplémentaire de diversifier et donc de réduire le risque.
Conscient que les frais impactent significativement les rendements, Julien les observe de près : non seulement leur niveau absolu, mais aussi à la transparence. Il cherche activement à minimiser ces coûts pour optimiser ses gains potentiels nets. Il privilégie les produits qui peuvent bénéficier de la fiscalité avantageuse de l’assurance-vie, à condition que le cumul des frais ne pénalise pas le rendement.
Yomoni Transparence 7 : un coup de cœur pour Julien ?
Alors, lorsque Yomoni a lancé Yomoni Transparence 7, Julien a été séduit.
Un rendement annuel de 7% la première année et pouvant aller jusqu’à 7% par an ensuite
Côté rendement, les quatre premiers coupons garantis, représentent un rendement annuel de 7% (hors frais de gestion de l’assurance-vie) : c’est attractif.
Mais ce qui compte c’est l’avenir.
Julien a lu le fonctionnement du produit et établi le schéma suivant :
Dans les scénarios favorables (scénario central), Julien touchera des coupons trimestriels de 1,75%, avec une possibilité de remboursement anticipé chaque trimestre si le taux CMS 10 ans constaté est inférieur ou égal à 2,5%.
En cas de remboursement anticipé, il faudra donc abandonner ce placement, se dit Julien… Mais un remboursement anticipé voudrait aussi dire qu’il a placé sa trésorerie à 7% - hors frais de gestion de l’assurance-vie - sur une courte durée : une bonne affaire ! Le placement peut durer jusqu’à 10 ans, après quoi il est automatiquement remboursé.
Autrement dit, dans le meilleur des cas, Julien perçoit des coupons de 1,75% par trimestre, soit 7% par an, pendant 10 ans, hors frais de gestion du contrat.
Des risques à accepter
Côté scénarios défavorables, le pire scénario serait évidemment celui d’une faillite de BNP Paribas, l’émetteur du produit structuré. Yomoni Transparence 7 est en effet un titre de créance émis par BNP Paribas et tout défaut de paiement ou faillite de l’émetteur se répercute sur le produit. Julien est conscient de ce risque et prêt à l’accepter.
Le deuxième scénario défavorable tient à la potentielle perte en capital en cas de besoin de récupérer son argent avant échéance. Julien pourra en effet sortir du produit avant son terme, mais sans garantie de capital, uniquement aux conditions de marché : le prix de sortie peut donc être significativement inférieur au prix d’achat. Julien vise un horizon de 10 ans et estime qu’il n’aura aucun besoin de récupérer son argent avant le terme. Grâce à son épargne de précaution et une bonne visibilité sur ses projets de vie, il fait en sorte de ne pas être confronté à ce risque.
Enfin, le troisième risque tient à l’absence durable de rémunération après la première année. En effet, lorsque le taux CMS 10 ans est supérieur à 3,1%, les coupons cessent d’être versés. Cela signifie que le pire des cas, les taux se maintiennent durablement au-dessus de ce seuil. Seule la première année aura été rémunérée par quatre coupons de 1,75% et les 9 années suivantes n’auront généré aucun coupon.
Un rendement espéré de 7% est en effet significativement au-dessus des placements sans risque, et ce rendement se matérialise forcément par un risque.
Julien sort sa calculatrice : même dans ce scénario du pire, les 7% versés initialement font plus que compenser les frais de gestion de l’assurance-vie. Il retrouvera alors dans 10 ans davantage que le capital versé. Cela lui convient. Outre les deux scénarios (faillite de BNP Paribas et sortie anticipée au prix de marché), le capital peut être considéré comme garanti.
Des frais transparents
Reste un point crucial : les frais.
Habituellement, les produits structurés sont assez opaques et plutôt chers.
Un produit tarifé de façon honnête et transparente recueillera toute son attention. Et c’est le cas de Transparence 7 : un produit structuré “Yomonisé”.
Neuf années après son lancement sur le marché français, Yomoni s’attaque en effet aux produits structurés en y impulsant ses valeurs.
Yomoni devient la première et la seule société de gestion française à annoncer sa commission de distribution (2%) et à s’engager à reverser la commission de distribution additionnelle* aux souscripteurs du produit. En d’autres termes, cela signifie qu’en cas de “commission de distribution additionnelle”*, cette dernière sera entièrement reversée aux souscripteurs.
*La commission de distribution additionnelle, qu’est-ce ?
En fonction de l’évolution des paramètres financiers (taille de l’enveloppe, comportement du sous-jacent…), un surcroît de commission de distribution peut être généré au profit exclusif du structureur et de son distributeur. Yomoni communiquera sur sa commission de distribution finale auprès de ses clients souscripteurs et s’engage à redistribuer intégralement sa commission de distribution additionnelle à ces clients sous forme de “prime cash”.
Dans quels cas Yomoni pourrait-elle toucher une commission de distribution additionnelle ?
- Dans le premier cas, Yomoni n’atteint pas le volume pré réservé ET le taux CMS 10 ans baisse par rapport au moment de transaction initiale du distributeur.
- Dans le second cas, Yomoni augmente son enveloppe initiale ET le taux CMS 10 ans monte par rapport au moment de transaction initiale du distributeur.
- Dans tous les autres cas, Yomoni ne touchera pas de commission de distribution additionnelle
Et si finalement, Transparence 7 avait tout pour plaire à Julien ?
D’ailleurs, Julien a prévu de s’en occuper avant les vacances, histoire de partir l’esprit serein ! 🏖️
