Observatoire des ETF - Avril 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• La collecte nette marque un ralentissement, avec 15,2 milliards d’euros pour le mois d’avril 2025.
• Les flux sont positifs sur les actions, mais négatifs sur les obligations et les matières premières.
• Côté émetteurs, BlackRock, Vanguard et Amundi occupent le podium. À noter, le mauvais mois d’avril pour DWS, avec un rachat net d’environ 350 millions d’euros. DWS reste néanmoins quatrième en termes de flux depuis le début de l’année.
• Troisième mois consécutif de décollecte nette sur les ETF ESG, avec des rachats observés tant sur les ETF actions que sur les ETF obligataires intégrant des critères extra-financiers.
• Le mois d’avril a vu la création de 16 nouveaux ETF : 11 ETF actions et  5 ETF obligataires. Parmi ces 16 nouveaux produits, 5 intègrent des critères extra-financiers.

• La collecte nette marque un net coup de frein, avec 15,2 milliards d’euros enregistrés au mois d’avril 2025.
• C’est la plus faible collecte nette mensuelle depuis avril 2024, où elle s’élevait à seulement 7 milliards d’euros.

⚡️ Flux par classe d'actifs en avril

• Les actions ont, une nouvelle fois, capté la majorité des flux, avec un peu plus de 13,7 milliards d’euros de collecte nette.
• Les ETF obligataires enregistrent une décollecte nette d’environ 500 millions d’euros.
• Concernant les ETF sur les matières premières, la décollecte est plus marquée, avec 1,3 milliard d’euros de rachats nets.
•  À noter : L’or affiche une décollecte de 700 millions d’euros. Le pétrole subit un rachat net très marginal de 15 millions d’euros.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en avril

• BlackRock reste leader en termes de collecte sur les ETF en Europe, avec une collecte à peu près en ligne avec sa part de marché.
• Vanguard, quatrième en termes d’encours totaux, réalise de nouveau un excellent mois d’avril et se place en deuxième position, juste devant Amundi.
• VanEck se place en quatrième position pour le mois et gagne ainsi une place en termes de flux depuis le début de l’année.
• DWS termine en dernière position ce mois-ci, avec des rachats nets, malgré son rang de quatrième en collecte depuis le début de l’année et de troisième en encours globaux.

🌍 Flux par nationalité des émetteurs en 2025

• Comme chaque année, les émetteurs américains dominent la collecte sur le marché européen.
• Dans le « match dans le match » des émetteurs européens, l’écart continue de se creuser légèrement en faveur des émetteurs français.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• Parmi les cinq ETF ayant enregistré le plus de souscriptions en avril, deux sont exposés aux actions mondiales, un aux actions américaines, et deux aux actions européennes. L’un de ces derniers intègre des critères extra-financiers et vise à minimiser la tracking error, ce qui traduit une volonté de concilier engagement ESG et proximité avec les indices traditionnels.
• En ce qui concerne les rachats, trois des cinq ETF ayant le plus décollecté présentent une exposition mondiale. Les deux autres sont positionnés, respectivement, sur les actions américaines de moyenne capitalisation et sur les actions bancaires européennes.

ETF européens obligations

• Du côté des ETF obligataires, la collecte d’avril a été dominée par des produits émis majoritairement par iShares, qui place quatre ETF dans le top cinq. Ces flux ont principalement concerné des obligations souveraines, avec des maturités plutôt courtes à moyennes, allant de 0 à 5 ans. S’ajoutent à cela un ETF sur les obligations d’entreprises mondiales et un autre sur les émissions en euros.
• En revanche, parmi les ETF ayant le plus décollecté, trois appartiennent également à la gamme iShares. Le premier est exposé aux obligations d’entreprises européennes, le second aux obligations des marchés émergents, et le troisième à un panier mixte d’obligations souveraines et d’entreprises américaines. Les deux autres ETF en retrait portent respectivement sur les émissions souveraines européennes et sur les obligations high yield mondiales.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• Pour le quatrième mois consécutif, les actions de grandes capitalisations européennes et celles de la zone euro se démarquent. Elles se classent respectivement en deuxième et troisième position en termes de collecte, juste derrière les grandes capitalisations mondiales qui conservent la première place. On note également un regain d'intérêt pour les actions japonaises et suisses, qui complètent le haut du classement ce mois-ci.
• À l’inverse, les sorties ont été particulièrement marquées sur les actions américaines, qu’il s’agisse de grandes, moyennes ou petites capitalisations. Les actions des marchés émergents ainsi que celles du secteur financier ont également connu des rachats nets significatifs, traduisant une certaine prudence de la part des investisseurs sur ces segments

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• En ce qui concerne les obligations, les flux se sont concentrés sur les obligations souveraines en euros, ainsi que sur les obligations souveraines court terme libellées en euros et en dollars. Sur la partie corporate, on observe une collecte notable sur les obligations d’entreprises court terme en euros, ainsi que sur les obligations d’entreprises mondiales couvertes en francs suisses.
• Côté décollecte, les sorties se sont principalement concentrées sur les obligations d’entreprises européennes et américaines, ainsi que sur les obligations des marchés émergents. Les obligations high yield en euros, tout comme les obligations high yield mondiales couvertes en livre sterling, ont elles aussi subi des rachats importants.
  

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• En avril, la classe d’actifs actions a vu son poids légèrement reculer dans les encours globaux des ETF en Europe. Cette évolution s’explique par la poursuite de la baisse des marchés actions sur le mois, qui a mécaniquement pesé sur la valorisation des encours.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• La hiérarchie des encours par société de gestion reste globalement stable à fin avril par rapport à l’année précédente. Il faut descendre jusqu’à la 13ᵉ place pour noter un premier changement, avec Deutsche Börse qui dépasse Deka. Un peu plus bas, à la 15ᵉ place, VanEck, spécialiste des ETF thématiques, passe devant Legal & General.
• Franklin Templeton fait son entrée dans le top 20 à la place de Handelsbanken
• BlackRock conserve une position largement dominante, avec une part de marché stable à 40,8 %. Amundi, de son côté, continue de creuser légèrement l’écart avec DWS, consolidant sa deuxième position sur le marché européen.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Le mois d’avril marque le troisième mois consécutif de décollecte nette sur les ETF ESG, avec un recul encore plus marqué qu’en février et mars. Les rachats ont concerné à la fois les ETF actions et les ETF obligataires intégrant des critères extra-financiers.
• Sur la partie actions, on observe 4,8 milliards d’euros de rachats, contre 2 milliards le mois précédent. Côté obligataire, les ETF ESG enregistrent également 1,6 milliard d’euros de rachats, traduisant un désengagement plus large sur la thématique ESG.
  
• La part de marché de l’ESG dans l’univers des ETF européens continue de reculer, se rapprochant du seuil des 18 %. Plus précisément, 19,7 % des encours des ETF actions prennent en compte des critères extra-financiers, contre 20,9 % pour les ETF obligataires.
• En termes de flux, State Street arrive en tête sur le mois d’avril pour les ETF ESG. BNP Paribas, en se classant deuxième ce mois-ci, passe en première position cumulée en matière de collecte ESG depuis le début de l’année. BlackRock, en décollecte nette sur avril, passe désormais en deuxième position. JP Morgan complète le podium. À noter, Amundi et DWS se positionnent respectivement aux 15ᵉ et 17ᵉ rangs en termes de collecte ESG depuis le début de l’année, marquant un net recul.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois d’avril a vu la création de 16 nouveaux ETF, répartis entre 11 ETF actions et 5 ETF obligataires. Parmi ces produits, 5 intègrent des critères extra-financiers, confirmant une volonté encore mesurée d’alimenter l’offre ESG dans un contexte de flux sortants.
• Amundi se distingue particulièrement ce mois-ci avec 9 nouveaux produits, exclusivement sur des actions. La société a notamment lancé cinq ETF sur le marché allemand : des produits liés au DAX, au MDAX avec intégration ESG, au SDAX (regroupant 70 petites capitalisations allemandes) ou encore au FAZ 100, qui suit les 100 plus grandes capitalisations du pays.
• Sur la partie obligataire, quatre des cinq produits sont exposés à la dette américaine. Global X a lancé un ETF T-Bill à maturité 1 à 3 mois, tandis que DWS a enrichi son offre avec trois nouveaux ETF sur les Treasuries : un sur les maturités 3 à 7 ans, un sur les 7 à 10 ans, et un sur les maturités supérieures à 10 ans.