Observatoire des ETF - Avril 2024

Le périmètre des chiffres et analyses qui suivent est celui des ETF disponibles en Europe.‌

☝️ Ce qu'il faut retenir

• La collecte nette reste positive mais elle ralentit. C’ est le plus petit mois de collecte depuis décembre 2022
• La classe d'actifs actions a enregistré la plus forte collecte.
• BlackRock représente 80% de la collecte nette d'avril.
• Les ETF ESG enregistrent une décollecte ce mois-ci, principalement concentrée sur les ETF actions.
• Avec 18 nouveaux ETF lancés, le mois d'avril a été relativement actif.

⚡️ Flux des ETF

• Avec une collecte nette de 6,6 milliards d'euros, le marché des ETF continue de voir des entrées de capitaux, mais on observe un net ralentissement par rapport au début de l'année. C'est le mois de collecte le plus faible depuis décembre 2022.

⚡️ Flux par classe d'actifs en avril

• La classe d'actifs actions est celle qui a le plus collecté, comme c’est souvent le cas. Cependant, avec près de 5 milliards d’euros de collecte, il s'agit de la collecte la plus faible depuis juin 2023, probablement en raison d'un changement de discours de la banque centrale américaine qui aurait entraîné des prises de bénéfices.
• Les ETF obligataires ont collecté plus de 3,9 milliards d'euros. Bien que ces souscriptions ne retrouvent pas les niveaux record de l'année 2023, elles sont loin d'être insignifiantes.
• Quant aux ETF liés aux matières premières, ils ont repris leur tendance à la décollecte. Avec une décollecte nette de 3,6 milliards d'euros, ce mouvement est significatif et se concentre à nouveau sur les instruments liés à l'or, avec une décollecte de 3,1 milliards d'euros.

⚡️ Flux par émetteurs en avril

• Avec près de 5,5 milliards d'euros de collecte nette, BlackRock est une fois de plus le leader incontesté en matière de collecte d'ETF ce mois-ci. Ce qui est remarquable, c'est que ce mois-ci, la collecte de BlackRock représente plus de 80% de la collecte nette totale, soit près de deux fois la part de marché du principal émetteur européen d'ETF.
• Vanguard se classe en deuxième position avec 2,8 milliards d'euros de collecte. Grâce à ce mois d'avril très positif, ils parviennent à se hisser à la deuxième place en termes de collecte pour l'année 2024.
• DWS parvient à maintenir une collecte positive ce mois-ci, bien que modeste à environ 400 millions d'euros. Néanmoins, l'émetteur allemand perd une place en termes de collecte depuis le début de l'année, se positionnant ainsi à la troisième place.
• Amundi, en revanche, enregistre une décollecte ce mois-ci et perd également une place, se classant désormais quatrième.
• Parmi les 20 principaux émetteurs d'ETF en Europe, BNP se retrouve en queue de peloton en termes de collecte en avril, avec une collecte nette négative d'environ 840 millions d'euros. La première banque européenne perd ainsi cinq places au classement de la collecte depuis le début de l'année.

🌍 Flux par nationalité des émetteurs en 2024

• Avec l'excellente performance en matière de collecte de BlackRock et Vanguard, ainsi que la collecte toujours positive de State Street et JP Morgan, les émetteurs américains accentuent leur avance sur leurs concurrents européens.
• L'Allemagne profite du recul d'Amundi et de BNP ce mois-ci pour creuser l'écart et se placer en deuxième position, devant la France.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

Fonds actions passifs européens‌‌

• Les cinq ETF ayant enregistré la plus forte collecte en Europe sont émis par des entreprises américaines. Parmi eux, trois sont liés au S&P 500. De plus, quatre des cinq ETF ayant reçu le plus de rachats intègrent des critères extra-financiers.

Fonds obligataires passifs européens

• Il n'y a pas eu de forte collecte ou de décollecte marquée pour les ETF obligataires au cours du mois d'avril. Parmi les cinq ETF ayant enregistré la plus forte collecte, deux sont des ETF iShares, tout comme quatre des cinq ETF ayant reçu le plus de rachats.

Fonds passifs européens actions par catégorie‌‌

• L'intérêt pour les grosses capitalisations, notamment celles couvertes contre le risque de change, reste très marqué. Malgré une performance fortement négative en euro ce mois-ci, les actions de grandes capitalisations japonaises continuent d'attirer les investisseurs. De plus, on observe un intérêt pour les actions allemandes et celles du secteur financier.
• Les grandes capitalisations américaines ont été délaissées en avril, tout comme les grandes capitalisations de croissance américaines, dans un contexte de remontée des taux. Par ailleurs, les ETF sur les actions nordiques, les actions européennes hors Royaume-Uni, ainsi que les actions asiatiques hors Japon ont suscité peu d'intérêt.

Fonds passifs européens obligataires par catégorie‌‌

• Les obligations souveraines, en particulier celles en euro et celles couvertes contre le risque de change, ont attiré le plus de souscriptions. Les obligations américaines ont également été prisées, tout comme les obligations à échéance, qui continuent d'attirer les investisseurs depuis leur lancement.
• Dans un contexte globalement défavorable pour les actifs risqués en avril, la décollecte s'est principalement concentrée sur les obligations d'entreprises et les obligations émergentes en devises locales ou en euros. À noter également la présence symbolique des obligations liées à l'inflation parmi les rachats.

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• Les ETF actions perdent légèrement en parts de marché mais représentent toujours 69% des encours des ETF en Europe, contre près de 23% pour les ETF obligataires.

📊 Répartition des encours par société

• Aucune variation n'est observée dans le classement des différents émetteurs d'ETF en Europe. Le top 10 reste très stable, et il faut descendre jusqu'à la 15ème place pour trouver des changements depuis le début de l'année.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Pour la première fois depuis que nous suivons spécifiquement l’évolution des encours des ETF extra-financiers, le mois d’avril 2024 est un mois de décollecte. Ainsi, sur les ETF actions, environ 4,4 milliards d’euros de rachats ont été effectués. Sur les ETF obligataires, un peu plus de 600 millions d’euros ont été collectés, ce qui représente 16% de la collecte nette.
  
  🌱 Les flux ESG par société

• JP Morgan est l’émetteur qui collecte le plus en ESG ce mois-ci et depuis le début de l’année. En revanche, BlackRock, le plus gros émetteur d’ETF ayant des composantes extra-financières, connaît des rachats importants en avril. Amundi et BNP Paribas, acteurs importants de l’ESG en ETF, ferment la marche avec des décollectes nettes respectives de 951 millions et 1 milliard d’euros.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Avec 18 lancements d’ETF, le mois d’avril a été un mois assez actif.
• A noter, 7 lancements concernent des ETF obligataires, 10 lancements des ETF actions et un lancement ETF de matières premières.
• Peu d’ETF ESG ont été lancés au cours du mois d’avril.
• Dans les ETF actions sortant un peu de l'ordinaire, on peut noter que Franklin Templeton a lancé un ETF Action Monde cohérent avec les principes catholiques.
• Deux nouveaux ETF obligataires à échéance ont été lancés par BlackRock
• ARK a lancé 3 ETF actions thématiques, un sur la révolution génomique, un sur l’intelligence artificielle, un sur l’innovation.
• Legal & General a lancé un ETF de matières premières sur la transition énergétique, exposé aux métaux et énergies de transition.