Observatoire des ETF - Janvier 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• Janvier 2025 a encore été un très bon mois pour les ETF, avec une collecte nette de 32,7 milliards d’euros, établissant un nouveau record.
• Les flux ont été positifs sur toutes les classes d’actifs.
• Il n’y a pas eu de réelle surprise du côté des émetteurs, les classements étant restés globalement inchangés.
• La proportion de la collecte dirigée vers des ETF intégrant des critères extra-financiers reste faible : elle représente seulement 8,6 % de la collecte nette en ETF actions, mais atteint près de 48 % pour les ETF obligataires.
• L’activité est également restée dynamique en matière de lancements d’ETF, avec 23 nouveaux produits et une activité particulièrement soutenue chez Amundi.

⚡️ Flux des ETF

• Avec une collecte nette de 32,7 milliards d’euros, le mois de janvier 2025 prolonge l’excellente tendance observée sur le marché des ETF. Cette collecte dépasse même celle de décembre 2024, qui était déjà un record historique.
• Janvier est souvent un excellent mois en termes de collecte pour les ETF en Europe.

⚡️ Flux par classe d'actifs en janvier

• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte positive en janvier.
• Comme souvent, les actions ont capté la majorité des flux, avec un peu plus de 24 milliards d’euros de collecte nette. Bien que cela ne constitue pas un record (le dernier record ayant été établi en novembre dernier, avec un peu plus de 29 milliards d’euros), cette collecte reste très significative.
• La collecte sur les ETF obligataires est plus modeste, mais néanmoins conséquente, avec près de 3,5 milliards d’euros de souscriptions nettes. À titre de comparaison, la collecte moyenne sur les ETF obligataires en 2024 s’élevait à environ 4,4 milliards d’euros.
• Concernant les ETF sur les matières premières, la collecte est également positive, atteignant 2,8 milliards d’euros. Dans le détail, l’or affiche une collecte nette de 3 milliards d’euros, tandis que le pétrole enregistre une décollecte de près de 300 millions d’euros.
  

⚡️ Flux par sociétés de gestion en janvier

• Le classement des quatre premières sociétés de gestion en termes d’émission d’ETF pour le mois de janvier reflète fidèlement leur encours global. BlackRock arrive en tête, suivie par Amundi, DWS et Vanguard.
• Si la collecte de BlackRock (37,3 %) est inférieure à sa part de marché sur les ETF (40,8 %), ce n’est pas le cas d’Amundi, dont la collecte représente 18,3 % de la collecte nette sur les ETF, alors que sa part de marché est de 13,2 %.State Street se distingue particulièrement en janvier, grimpant à la cinquième place, une position qui aurait logiquement dû revenir à UBS si l’on se réfère aux encours respectifs.

🌍 Flux par nationalité des émetteurs en 2025

• Comme chaque année, les émetteurs américains dominent la collecte sur le marché européen.
• Dans le « match dans le match » des émetteurs européens, la France démarre bien l’année en devançant les émetteurs allemands.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• Les actions mondiales et américaines continuent de dominer le classement des cinq ETF ayant le plus collecté en janvier. Parmi ces cinq ETF, quatre sont liés aux actions américaines, tandis que le cinquième est exposé aux actions mondiales.L’ETF ayant enregistré la plus forte collecte intègre des critères extra-financiers, mais il demeure une exception dans ce classement.
• Parmi les ETF ayant le plus décollecté, deux intègrent également des critères extra-financiers. Les actions mondiales et américaines figurent naturellement parmi les sous-jacents des ETF ayant enregistré les plus fortes décollectes, mais l’on observe également des expositions aux marchés émergents et européens.

ETF européens obligations

• iShares demeure dominant parmi les ETF obligataires affichant les plus fortes collectes, avec quatre ETF sur cinq parmi les plus souscrits. On note en particulier des flux entrants significatifs sur les obligations court terme en USD et en GBP, ainsi que sur les obligations très long terme en USD.
• Parmi les ETF obligataires ayant le plus décollecté, quatre des cinq produits concernés sont également issus de la gamme iShares. Ces sorties de capitaux concernent notamment des ETF investis sur des obligations très court terme en dollars, des obligations d’entreprises européennes et américaines, ainsi que des obligations d’entreprises à haut rendement en euros.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• Les flux se sont concentrés sur les grandes capitalisations américaines et mondiales, mais on observe également un véritable retour sur les actions européennes et celles de la zone euro. Sur le plan sectoriel, l’intérêt pour les ETF exposés aux valeurs technologiques s’est également renforcé.
• En termes de rachats, bien qu’ils restent nettement inférieurs aux souscriptions, l’essentiel des sorties a concerné les actions des secteurs de l’énergie, des biens de consommation et de l’immobilier. D’un point de vue géographique, les sorties de capitaux ont principalement touché les moyennes capitalisations britanniques ainsi que les actions nordiques.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Concernant les ETF obligataires, les investisseurs se sont majoritairement tournés vers les obligations souveraines, qu’elles soient libellées en euros ou en dollars, y compris sur des maturités très courtes, ainsi que vers les obligations diversifiées. Dans un contexte de remontée des taux, les ETF obligataires à échéance fixe ont également été relativement plébiscités.
• Du côté des rachats, les sorties de capitaux ont concerné les obligations mondiales couvertes en CHF, ainsi que les obligations très court terme en euros. On observe également des flux sortants sur les obligations d’entreprises, tant en euros qu’en dollars, ainsi que sur les obligations à haut rendement en euros.
  

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• La classe d’actifs actions continue de voir son poids progresser dans les encours globaux des ETF en Europe.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• BlackRock reste leader, mais voit à nouveau sa part de marché reculer, atteignant désormais 40,8 %.
• Amundi, en revanche, gagne légèrement en parts de marché, tandis que DWS se maintient globalement stable après une excellente année 2024.
• JP Morgan intègre le top 10

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Encore un mois extrêmement faible en termes de flux vers les ETF intégrant des critères extra-financiers.
• Du côté des actions, seuls 8,6 % de la collecte se sont dirigés vers des ETF ESG. En revanche, les ETF obligataires intégrant des critères extra-financiers ont capté près de 48 % des flux.
• Ainsi, la part de marché globale de l’ESG dans les encours des ETF en Europe continue de reculer.
• Si l'on examine le classement spécifique des émetteurs sur le segment des ETF ESG, BlackRock domine largement ce mois-ci, avec 3,3 milliards d’euros de souscriptions, loin devant Amundi, qui se hisse à la deuxième place avec 727 millions d’euros.
• JP Morgan, habituellement très actif sur ce segment, enregistre une décollecte d’environ 200 millions d’euros.
• BNP réalise un bon début d’année et complète le podium, suivie par DWS et Invesco.
  
  

🔭 Les lancements d’ETF‌

• L’année 2025 démarre sur un rythme soutenu, avec 23 nouveaux produits lancés. La majorité concerne les ETF actions, qui comptent 12 nouveaux entrants, tandis que 6 ETF obligataires, 1 ETF sur les matières premières et 4 ETF d’allocation viennent compléter l’offre.
• Amundi se distingue particulièrement avec 7 nouveaux ETF, dont 3 obligataires et 4 ETF dits "Life Cycle" ayant des maturités en 2030, 2033, 2036 et 2039. Si Amundi n’a pas encore communiqué en détail sur ces nouveaux produits, ces stratégies Life Cycle reposent sur une allocation diversifiée entre actions et obligations. Elles ont la particularité de réduire progressivement l’exposition aux actifs risqués à mesure que l’échéance approche, un mécanisme particulièrement adapté à l’épargne retraite. L’objectif est d’accompagner les investisseurs vers une désensibilisation progressive au risque à l’approche de leur date de départ à la retraite.
• De son côté, iShares poursuit l’élargissement de son offre en proposant des expositions adaptées à la poursuite des tendances de marché ou à une éventuelle rotation sectorielle. Le gestionnaire lance ainsi un ETF ciblant les 30 plus grandes capitalisations du Nasdaq 100 et un autre ETF investi sur les 70 autres capitalisations de l’indice.
• Invesco innove avec un nouvel ETF sur le S&P 500, cette fois en version équipondérée. Cette approche, qui attribue le même poids à chaque valeur de l’indice, permet une diversification accrue en évitant une concentration excessive sur les plus grandes capitalisations.
• Enfin, WisdomTree s’inscrit dans la thématique de la transition énergétique en lançant un ETF dédié aux métaux stratégiques, tels que le nickel, le cobalt et le lithium. Ce produit vise à capter la croissance des industries clés liées aux véhicules électriques, au stockage d’énergie, ainsi qu’à la production solaire, éolienne et d’hydrogène.