Observatoire des ETF - Février 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• Record de collecte mensuelle de nouveau battu en février 2025 avec une collecte de presque 35 milliards d’euros. 
• Les flux ont été positifs sur toutes les classes d'actifs.
•  Il n'y a pas eu de réelle surprise du côté des émetteurs, les classements étant restés globalement inchangés, mais Amundi a été quelque peu décevant ce mois-ci, tandis qu'UBS et HSBC ont connu un bon mois. 
• On observe un rachat net sur les ETF incluant des critères extra-financiers, tant pour les ETF actions que pour les ETF obligataires. 
• L’activité a été un peu plus calme concernant les émissions de nouveaux produits en février, mais on peut noter le lancement d’un ETF PEA MSCI World par Amundi qui devrait connaître rapidement du succès.

⚡️ Flux des ETF

• C’est un nouveau record en termes de collecte nette puisqu’avec une collecte nette de 34,8 milliards d’euros, le mois de février 2025 prolonge l'excellente tendance observée sur le marché des ETF.

⚡️ Flux par classe d'actifs en février

• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte positive en février. 
• Comme souvent, les actions ont capté la majorité des flux, avec un peu plus de 24 milliards d’euros de collecte nette. Bien que cela ne constitue pas un record (le dernier record ayant été établi en novembre dernier, avec un peu plus de 29 milliards d’euros), cette collecte reste très significative et en ligne avec celle de janvier. 
• La collecte sur les ETF obligataires est également conséquente, avec un peu plus de 8 milliards d’euros de souscriptions nettes. À titre de comparaison, la collecte moyenne sur les ETF obligataires en 2024 s’élevait à environ 4,4 milliards d’euros. 
• Concernant les ETF sur les matières premières, la collecte est légèrement positive, atteignant 900 millions d’euros. Dans le détail, l’or affiche une légère décollecte de 74 millions d’euros, tandis que l'argent a connu des souscriptions importantes avec 600 millions de collecte nette.
  

⚡️ Flux par sociétés de gestion en février

• BlackRock est une nouvelle fois leader en termes de collecte sur les ETF en Europe, avec une collecte légèrement inférieure à sa part de marché globale (37,3% contre 40,8%). 
• DWS se place en deuxième position, suivie par Vanguard. 
• Amundi déçoit un peu en février, avec environ 2,5 milliards d’euros de collecte, et se place en cinquième position, représentant un peu plus de 7% de la collecte totale. 
• En revanche, UBS et HSBC ont tous deux connu un très bon mois, collectant respectivement 2,8 milliards et 1,4 milliard d’euros.

🌍 Flux par nationalité des émetteurs en 2025

• Comme chaque année, les émetteurs américains dominent la collecte sur le marché européen. 
• Dans le « match dans le match » des émetteurs européens, malgré le bon mois de DWS et le mois un peu plus compliqué d’Amundi, les émetteurs français continuent de devancer les émetteurs allemands.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• L'ETF actions qui a reçu le plus de souscriptions en février est un ETF iShares sur le MSCI China. Ce n’est pas un ETF sur les actions mondiales ou les grosses capitalisations américaines, ce qui est assez rare pour être souligné. Les quatre ETF suivants sont exposés sur des grosses capitalisations mondiales ou sur le S&P 500.
• Parmi les 5 ETF ayant le plus décollecté, quatre intègrent des critères extra-financiers. L’ETF action qui a le plus décollecté est un ETF de DWS sur le S&P 500 equally weighted. Trois autres sont axés sur des stratégies sur les actions américaines et le dernier ETF est centré sur les actions européennes à faible émission de carbone.

ETF européens obligations

• Parmi les cinq ETF obligataires ayant le plus collecté, il y a seulement un ETF iShares. On trouve trois ETF sur les obligations souveraines et deux sur des obligations d’entreprises européennes.
• Parmi les ETF obligataires ayant le plus décollecté, trois des cinq produits concernés sont issus de la gamme iShares. Deux des cinq ETF les plus revendus intègrent des composantes extra-financières. Bien qu'il y ait un mélange entre obligations souveraines et obligations d’entreprises, il est à noter que les cinq ETF concernés sont libellés en euros.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• Avec près de 7 milliards d’euros de souscriptions, les flux se sont concentrés sur les grandes capitalisations mondiales, ce qui est habituel. En revanche, pour le deuxième mois consécutif, on observe un intérêt très marqué pour les actions européennes et celles de la zone euro, avec des flux respectifs de 3,2 et 2,6 milliards d’euros environ. Un regain d’intérêt pour les actions chinoises a également été noté en février. Sur le plan sectoriel, l’intérêt pour les ETF exposés au secteur financier s’est également renforcé.
• En termes de rachats, et c’est peu habituel, on observe des rachats nets sur les ETF sur actions américaines de grosses capitalisations, en particulier les grosses capitalisations de croissance. Le secteur des petites et moyennes capitalisations a également souffert, avec des rachats sur les ETF liés aux actions de moyenne capitalisation du Royaume-Uni et aux petites capitalisations américaines. Enfin, les actions canadiennes, dans un contexte de tensions avec les États-Unis, ont également connu des rachats.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Concernant les ETF obligataires, les investisseurs se sont, contrairement au mois dernier, majoritairement tournés vers les obligations d’entreprises, principalement en euros mais aussi américaines et à haut rendement américaines. Des souscriptions ont également été observées sur les obligations gouvernementales en euros et les obligations américaines ultra court terme.
• Du côté des rachats, les sorties de capitaux ont concerné les obligations diversifiées en euros, les obligations en euros liées à l’inflation, les obligations d’entreprises mondiales couvertes en euros, les obligations suédoises, ainsi que les obligations mondiales en devise locale.
  

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• En février, la classe d’actifs actions a continué de voir son poids augmenter dans les encours globaux des ETF en Europe.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• Aucun changement notable en termes d’encours à fin février. BlackRock reste leader mais voit sa part de marché remonter à 40,9 %. 
• Amundi maintient plus de 13% de parts de marché et garde DWS à distance avec 10,7% de parts de marché.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Un mois de rachat net sur les ETF ESG a été observé, avec 610 millions d’euros de rachats nets sur les ETF ESG pour les actions et presque 500 millions pour les obligations. 
• On n'avait pas eu de rachat net sur les ETF ESG actions depuis juillet 2024 et depuis novembre 2024 pour les ETF obligataires. Ainsi, la part de marché globale de l’ESG dans les encours des ETF en Europe continue de reculer, retombant au niveau de septembre ou octobre 2022.
• Legal & General se classe premier en février sur les flux de collecte spécifique sur les ETF ESG, ce qui les place en troisième position en termes de souscriptions nettes depuis le début de l’année. BlackRock, malgré le fait qu’il est l’émetteur qui a connu le plus de rachats en février sur le segment des ETF extra-financiers, reste le plus gros émetteur de ce type d’ETF depuis le début de l’année. Amundi, le deuxième émetteur en Europe sur le sujet, a également connu des rachats nets en février.
  

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois de février a été un peu plus calme en termes d'émission avec 11 nouveaux produits. La majorité concerne pour une fois les ETF obligataires, avec 6 nouveaux produits contre 5 pour les actions.
• Amundi rejoint la concurrence avec un ETF PEA MSCI World, offrant des frais de gestion plus bas que son concurrent IShares (0,20% contre 0,25%). C’est une bonne nouvelle car plus de concurrence peut inciter à une continuité dans la baisse des frais.
• UBS lance un ETF S&P 500 equal weight. Le timing de lancement répond aux investisseurs cherchant à diversifier leurs investissements dans les actions américaines du S&P 500 tout en limitant le poids des valeurs technologiques.
• Axa IM lance un ETF sur le MSCI émergent mais hors Chine.
• Invesco lance deux ETF obligataires actifs sur des CLO de dette collatéralisée notée AAA.