Observatoire des ETF - Juin 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• La collecte nette est restée soutenue en juin, atteignant près de 20 milliards d’euros.
• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte nette positive sur le mois.
• Côté émetteurs, BlackRock reste largement en tête en termes de flux. Parmi les trois principaux acteurs du marché des ETF en Europe, c’est le seul à afficher une collecte en ligne avec la taille de ses encours sur le mois de juin.
• Le mois a également été marqué par le lancement de 25 nouveaux ETF, répartis entre 17 ETF actions, 4 ETF obligataires et 3 ETF d’allocation d’actifs. Deux de ces nouveaux produits intègrent des critères extra-financiers.

⚡️ Flux des ETF

• La collecte nette reste robuste en juin, avec près de 20 milliards d’euros enregistrés sur le mois, un chiffre équivalent à celui de juin 2024.
• Depuis le début de l’année, les ETF en Europe ont cumulé près de 160 milliards d’euros de collecte nette, contre environ 100 milliards d’euros à la même période en 2024, soit une hausse de près de 60 % par rapport à une année déjà record.

⚡️ Flux par classe d'actifs en juin

• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte nette positive en juin.
• Les ETF actions ont, comme à l’accoutumée, capté le plus de flux avec 9,7 milliards de collecte environ. C’est néanmoins le plus petit mois de collecte depuis le mois d’avril 2024. Depuis le début de l’année, les ETF actions en Europe ont collecté un peu plus de 116 milliards d’euros à ramené aux 75 milliards d’euros collectés sur la même période l’année dernière
• Les ETF obligataires continuent de connaître une forte dynamique, avec environ 7,8 milliards d’euros collectés. C’est 26,8 milliards d’euros de collectés sur les ETF obligataires en Europe, en ligne avec les 25 milliards de collecte sur la même période l'année dernière.
• Concernant les ETF sur les matières premières, les flux sont largement positifs avec 2,2 milliards de collecte. Les flux se sont essentiellement portés sur les métaux précieux avec 1,3 milliards d’euros de collecte pour l’or et 627 millions pour l’argent. Le pétrole a connu une souscription nette sur le mois de 76 millions d’euros.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en juin

• Tous les membres du Top 20 en termes de collecte depuis le début de l'année connaissent une collecte positive sur ce mois
• BlackRock reste largement en tête en termes de collecte nette sur les ETF en Europe, avec un volume de souscriptions globalement en ligne avec sa part de marché.
• Parmi les trois principaux acteurs du marché européen, c’est le seul dont la collecte reste cohérente avec sa taille en juin. Amundi recule fortement et se classe 17ᵉ en termes de collecte nette sur le mois, tandis que DWS se positionne en 12ᵉ place.
• UBS signe un très bon mois en se plaçant en deuxième position, suivi de HSBC qui prend la troisième place.
• Enfin, sur l’ensemble de l’année 2025, HSBC, BNP Paribas et Franklin Templeton gagnent chacun une place dans le classement des flux, tandis que WisdomTree, VanEck et Legal & General en perdent une.

🌍 Flux par nationalités des émetteurs en 2025

• Comme chaque année, les émetteurs américains dominent très largement la collecte sur le marché européen.
• Dans le « match dans le match » entre émetteurs européens, les acteurs français consolident leur avance et semblent désormais solidement installés à la deuxième place, devant leurs homologues allemands.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• En juin, les ETF les plus plébiscités sur le segment actions ont principalement porté sur les grandes capitalisations mondiales et américaines. Deux ETF exposés au S&P 500 et deux autres aux actions mondiales figurent parmi les produits ayant enregistré les plus fortes souscriptions du mois. Un ETF thématique centré sur la défense européenne s’est hissé en troisième position, traduisant une poursuite de l’intérêt pour cette thématique. Aucun de ces cinq produits n’intègre toutefois de critères extra-financiers dans sa méthodologie d’investissement.
• À l’inverse, les cinq ETF actions ayant connu les plus fortes décollectes sont plus variés. Deux d’entre eux sont liés aux actions américaines via des indices équipondérés, ce qui pourrait traduire un désengagement relatif des stratégies égalitaires au profit des indices classiques. Deux autres ETF exposés aux actions mondiales ont également connu d’importants rachats, peut-être en lien avec des mouvements de rééquilibrage de portefeuilles globaux. Enfin, un ETF thématique exposé au secteur minier, et donc indirectement à l’or, a subi des retraits. Parmi ces cinq produits, un seul prend en compte des critères ESG, ce qui reflète la tendance générale du mois sur cette catégorie.

ETF européens obligations

• Du côté des ETF obligataires, la dynamique de collecte est restée très favorable à iShares, qui place quatre produits dans le top cinq des souscriptions de juin. Le produit le plus collecté est un ETF exposé à la dette émergente, confirmant l’intérêt croissant des investisseurs pour cette classe d’actifs dans un contexte de recherche de rendement et de baisse du dollar. L’appétit s’est également porté sur les obligations mondiales, à travers deux ETF, l’un exposé à la dette souveraine américaine de court terme et l’autre à des obligations d’entreprises européennes couvertes contre le risque de change euro/CHF.
• En revanche, les plus fortes décollectes ont concerné également des ETF également majoritairement issus de la gamme iShares. Les sorties les plus significatives se sont concentrées sur les obligations américaines, en particulier celles à longue maturité, notamment sur les segments 7–10 ans et 20 ans et plus. Les ETF exposés aux obligations à taux variable ont également été touchés, tout comme ceux investis dans des obligations d’entreprises américaines.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• En juin, les flux sur les ETF actions se sont avant tout concentrés, comme à l’accoutumée, sur les grandes capitalisations mondiales. Plus inhabituel, les actions des marchés émergents, les grandes capitalisations japonaises et les actions de croissance américaines ont également suscité un vif intérêt. D’un point de vue sectoriel, ce sont les valeurs industrielles et celles liées aux matériaux qui ont attiré le plus de souscriptions.
• En revanche, les actions américaines de grandes capitalisations ont enregistré des rachats importants, tout comme les moyennes capitalisations américaines. On note également des ventes significatives sur les actions nordiques. Sur le plan sectoriel, les investisseurs ont semblé prendre leurs bénéfices sur le secteur financier, tout en réduisant leur exposition aux biens de consommation et aux services.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Du côté obligataire, les flux se sont à nouveau orientés en priorité vers les obligations d’entreprises en euros, mais aussi vers des indices mixtes combinant obligations souveraines et d’entreprises mondiales, particulièrement lorsqu’ils sont couverts en francs suisses. On observe également des souscriptions significatives sur les obligations émergentes en devises locales. En matière d’obligations souveraines, ce sont les maturités courtes, tant dans la zone euro qu’aux États-Unis, qui ont concentré l’essentiel des flux.
• En parallèle, les plus fortes décollectes ont de nouveau touché les obligations souveraines américaines et les obligations d’entreprises américaines. Dans une moindre mesure, on observe également des sorties sur les obligations diversifiées en euros, sur les obligations américaines indexées sur l’inflation, ainsi que sur les obligations libellées en yuan.
  

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• En juin, la classe d’actifs actions a vu son poids légèrement progresser au sein des encours globaux des ETF en Europe. Cette hausse s’explique à la fois par des flux de collecte positifs et par la performance favorable des marchés actions sur le mois. L’environnement de marché globalement porteur continue donc de soutenir cette classe d’actifs en tant que moteur principal de la croissance des encours.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• La hiérarchie des encours par société de gestion reste globalement stable à fin juin par rapport à celle observée à fin mai. Toutefois, un petit changement est à signaler : PIMCO fait son entrée à la 20ᵉ place, prenant la place d’Handelsbanken. Ce mouvement reflète une dynamique positive pour PIMCO sur le premier semestre.
• À la mi-année, un fait marquant concerne VanEck : avec son approche fortement thématique, le gestionnaire américain est celui qui a connu la plus forte progression en termes de classement parmi les principaux émetteurs d’ETF en Europe en 2025. Cette montée illustre l’intérêt croissant des investisseurs pour des thématiques ciblées et différenciantes.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Le mois de juin marque le deuxième mois consécutif de collecte nette positive sur les ETF intégrant des critères extra-financiers. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte toujours très compliqué au niveau de la collecte pour les approches durables.
• Sur le segment actions, la tendance reste plus mitigée : la collecte nette est négative pour la quatrième fois cette année, confirmant une certaine prudence des investisseurs vis-à-vis des ETF actions ESG. En revanche, le segment obligataire continue de tirer son épingle du jeu, avec une collecte ESG représentant 24,5 % de la collecte nette obligataire, soit un niveau légèrement supérieur à la part de marché des ETF ESG dans l’univers obligataire européen.
• Du côté des émetteurs, UBS prend la première place en termes de flux ESG sur le mois de juin, devant BNP Paribas, tandis que Fidelity se hisse en troisième position. À l’opposé, BlackRock et Amundi ferment la marche avec des rachats nets sur leurs gammes ESG au cours du mois.
• Sur l’ensemble de l’année, BlackRock conserve la première position en termes de collecte nette sur les ETF intégrant des critères extra-financiers, suivi par BNP Paribas et JP Morgan, qui complètent le podium.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois de mai a été marqué par le lancement de 25 nouveaux ETF, répartis entre 17 ETF actions, 4 ETF obligataires et 3 ETF d’allocation. Deux de ces nouveaux produits intègrent des critères extra-financiers.
• Ces deux ETF ESG sont tous deux liés aux marchés émergents. Goldman Sachs a lancé un ETF obligataire investi en green bonds et social bonds émis par des pays émergents, tandis que Amundi a proposé un ETF ISR axé sur les actions émergentes.
• La thématique de la défense continue de susciter l’intérêt. Ce mois-ci, State Street, via sa gamme SPDR, a lancé un ETF spécifiquement dédié à la défense européenne.
• De son côté, Fineco AM a été particulièrement actif avec six nouveaux lancements. Trois ETF sont des produits actifs actions : un sur les actions mondiales, un autre sur les actions européennes, et un dernier sur les actions américaines. Les trois autres sont des ETF d’allocation multi-actifs, répartis selon trois profils de risque : prudent (20 % actions), modéré (60 % actions) et dynamique (100 % actions).
• Enfin, iShares a enrichi sa gamme avec un nouvel ETF en réplication synthétique, répliquant un indice composé de 400 actions américaines de moyenne capitalisation.