Observatoire des ETF - Mai 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• La collecte nette repart à la hausse en mai, avec un total de près de 27 milliards d’euros.
• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte nette positive ce mois-ci, les actions captant, comme souvent, la majorité des flux.
• Côté émetteurs, BlackRock, Amundi et Vanguard occupent le podium. UBS signe un excellent mois de mai en se classant quatrième en termes de collecte mensuelle.
• Après trois mois consécutifs de décollecte nette, le mois de mai marque un retour à la collecte positive sur les ETF intégrant des critères extra-financiers.
• Enfin, 22 nouveaux ETF ont été lancés au cours du mois, répartis entre 15 ETF actions, 2 ETF obligataires et 3 ETF monétaires. À noter : aucun de ces produits n’intègre de critère extra-financier.

⚡️ Flux des ETF

• La collecte nette repart à la hausse en mai, avec près de 27 milliards d’euros enregistrés sur le mois. C’est légèrement inférieur à mai 2024, où la collecte nette s’élevait à 27,7 milliards d’euros.
• Depuis le début de l’année, les ETF en Europe ont enregistré 138,2 milliards d’euros de collecte nette, contre 80,7 milliards à la même période en 2024, soit une hausse d’environ 70 % par rapport à une année qui était déjà un record.

⚡️ Flux par classe d'actifs en mai

• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte nette positive en mai.
• Les ETF actions ont, comme à l’accoutumée, capté la majorité des flux, avec un peu plus de 18 milliards d’euros de souscriptions nettes, un niveau équivalent à celui de mai 2024.
• Les ETF obligataires ont connu une forte dynamique, avec plus de 8 milliards d’euros collectés, après deux mois consécutifs de légère décollecte. C’est un milliard de plus qu’en mai 2024.
• Concernant les ETF sur les matières premières, les flux sont très légèrement positifs, autour de 180 millions d’euros, principalement tirés par les métaux précieux. L’argent a collecté environ 150 millions d’euros en mai, tandis que l’or enregistre 30 millions d’euros de souscriptions. Les instruments liés au pétrole accusent quant à eux une légère décollecte de 34 millions d’euros.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en mai

• BlackRock reste largement en tête en termes de collecte sur les ETF en Europe, avec un volume de souscriptions globalement en ligne avec sa part de marché.
• Amundi retrouve la deuxième position en termes de collecte nette sur le mois de mai, un rang cohérent au regard de ses encours totaux sur le segment ETF. Vanguard complète le podium pour ce mois.
• DWS réalise un mois une nouvelle fois mitigé, se classant cinquième en termes de collecte nette.
• UBS signe un excellent mois, en se hissant à la quatrième place sur le mois de mai. Sur l’ensemble de l’année, la société progresse de trois rangs, passant de la 10ᵉ à la 7ᵉ place dans le classement des flux cumulés.
• BNP Paribas, en revanche, se classe 11ᵉ en mai, reculant de deux positions dans le classement annuel, en passant de la 8ᵉ à la 10ᵉ place.

🌍 Flux par nationalité des émetteurs en 2025

• Comme chaque année, les émetteurs américains dominent très largement la collecte sur le marché européen.
• Dans le « match dans le match » entre émetteurs européens, les acteurs français consolident leur avance et semblent désormais bien installés à la deuxième place.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• Parmi les cinq ETF ayant enregistré le plus de souscriptions en mai, trois sont exposés aux actions mondiales, et deux au S&P 500. Seul l’un de ces ETF, positionné sur les actions mondiales, intègre des critères extra-financiers.
• Côté rachats, trois des cinq ETF ayant le plus décollecté sont des produits Xtrackers. L’ETF ayant connu la plus forte décollecte est un ETF iShares exposé aux actions chinoises, suivi d’un ETF équi-pondéré sur les actions du S&P 500. Figurent également dans ce classement un ETF sur les actions britanniques, un autre sur les valeurs financières américaines, ainsi qu’un ETF sur les actions allemandes.

ETF européens obligations

• Du côté des ETF obligataires, la collecte du mois de mai a été largement dominée par iShares, qui place quatre produits dans le top cinq. On observe un intérêt marqué pour la dette souveraine globale, pour les obligations d'entreprises européennes de qualité investment grade, ainsi que pour les obligations souveraines américaines à courte échéance.
• En revanche, parmi les ETF ayant le plus décollecté, trois appartiennent également à la gamme iShares. Les rachats ont concerné notamment des produits exposés aux obligations d’entreprises mondiales, aux obligations souveraines américaines à maturité 7-10 ans, ainsi qu’aux obligations libellées en francs suisses.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• Après quatre mois consécutifs de rachats nets sur les ETF liés aux actions américaines, le mois de mai marque un retour à des flux plus équilibrés sur le segment actions.
• Parmi les thématiques ayant suscité le plus d’intérêt, on retrouve en tête les grandes capitalisations mondiales, suivies des grandes capitalisations américaines et des grandes capitalisations européennes. Les marchés émergents et les grandes capitalisations japonaises complètent le top 5 des flux entrants.
• En revanche, les grandes capitalisations britanniques et les actions chinoises ont connu des sorties significatives. On observe également des rachats sur les actions allemandes, suggérant des prises de bénéfices après un bon début d’année. Enfin, la désaffection pour les petites et moyennes capitalisations américaines se poursuit, l’intérêt se concentrant toujours sur les plus grandes valeurs.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Sur le marché obligataire, les flux se sont orientés principalement vers les obligations d’entreprises en euros, ainsi que vers des indices mixtes combinant obligations souveraines et d’entreprises mondiales, en particulier lorsqu’ils sont couverts en francs suisses.
• Du côté des obligations souveraines américaines, l’intérêt s’est porté quasi exclusivement sur les maturités courtes. On note également des souscriptions notables sur les obligations souveraines court terme libellées en euros et en dollars. Enfin, les obligations à haut rendement européennes ont aussi attiré des flux positifs.
• En parallèle, les principales décollectes ont concerné les obligations souveraines américaines, les obligations souveraines mondiales, notamment celles couvertes en GBP, les obligations d’entreprises mondiales couvertes en CHF et les obligations d’entreprises américaines.
  

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• En mai, la classe d’actifs actions a vu son poids progresser au sein des encours globaux des ETF en Europe, soutenue à la fois par des flux de collecte positifs et par le rebond des marchés actions.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• La hiérarchie des encours par société de gestion reste globalement stable à fin mai par rapport à fin avril.
• Parmi les trois premières sociétés de gestion, Amundi est la seule à maintenir des parts de marché stables, tandis que BlackRock et DWS enregistrent de très légères baisses.
•  À noter également la progression de VanEck, qui gagne 0,1 point de part de marché en mai, passant de 0,7 % à 0,8 %.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Après 3 mois de flux négatifs, la collecte des ETF ESG est à nouveau positive, aussi bien pour les ETF actions et obligations. La collecte reste cependant faible, ne représentant que 12,7% de la collecte totale, avec des dynamiques différentes pour les actions et les obligations. En effet, la collecte des ETF ESG obligataires représente 24% de la collecte des ETF obligataires alors que la collecte des ETF ESG actions ne représente eux que 8%.
• La part de marché globale de l’ESG dans l’univers des ETF européens reste stable grâce à la composante obligataire. En revanche, le poids des ETF ESG actions continue de reculer progressivement.
• En termes de dynamique mensuelle, BlackRock reprend la première place sur les flux ESG en mai, devançant BNP Paribas, qui rétrograde à la troisième position. DWS se hisse à la deuxième place ce mois-ci. À l’inverse, Amundi et UBS se retrouvent en queue de classement, enregistrant respectivement 2,9 milliards et 3,5 milliards d’euros de rachats nets sur leurs ETF ESG.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois de mai a été marqué par le lancement de 22 nouveaux ETF, répartis entre 15 ETF actions, 2 ETF obligataires et 3 ETF monétaires. À noter : aucun de ces nouveaux produits n’intègre de critères extra-financiers.
• Du côté des ETF actions, 5 sont des ETF actifs. Parmi eux, DWS en a émis trois, couvrant les actions américaines, européennes et mondiales, tandis que Goldman Sachs a lancé deux ETF actifs sur les actions mondiales et européennes.
• La thématique de la défense européenne reste dynamique : deux nouveaux ETF ont été créés en mai sur ce segment, l’un par Global X, l’autre par BNP Paribas.
• Concernant les ETF obligataires, les lancements ont porté sur :
  • un ETF exposé aux MBS (Mortgage-Backed Securities),
  • un ETF investi en obligations corporate mondiales investment grade, couvert contre le risque de change.
• Enfin, les trois ETF monétaires lancés ce mois-ci sont respectivement indexés sur les taux interbancaires américain, européen et britannique.