Observatoire des ETF - Mars 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• La collecte nette marque un léger ralentissement mais reste soutenue, puisqu’elle s’établit à 22,5 milliards d’euros pour le mois de mars 2025.
• Les flux ont été globalement négatifs sur les ETF obligataires.
• Il n'y a pas eu de réelle surprise du côté des émetteurs, les classements étant restés globalement inchangés, mais Vanguard, BNP Paribas et JP Morgan se sont particulièrement distingués.
• On observe un rachat net sur les ETF incluant des critères extra-financiers, tant pour les ETF actions que pour les ETF obligataires.
• L’activité a repris concernant les émissions de nouveaux produits en mars, avec 23 nouveaux ETF : 12 ETF actions et 9 ETF obligataires. Parmi ces 23 ETF, seuls 4 prennent en compte des critères extra-financiers.

• La collecte nette marque un léger ralentissement mais reste solide, avec 22,5 milliards d’euros pour le mois de mars 2025. C’est certes le plus faible niveau depuis septembre 2024, mais cette collecte reste supérieure à la moyenne mensuelle observée sur l’année 2024, pourtant année record en termes de volume.

⚡️ Flux par classe d'actifs en mars

• La classe d’actifs obligataire est la seule en décollecte nette sur le mois de mars.
• Concernant les ETF sur les matières premières, la collecte est très légèrement positive, atteignant 400 millions d’euros, portée par des flux nets positifs d’environ 600 millions d’euros sur l’or.
• Les actions ont, une nouvelle fois, capté la majorité des flux avec un peu plus de 21 milliards d’euros de collecte nette.
• Les ETF obligataires enregistrent une décollecte nette d’un peu moins de 1 milliard d’euros.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en mars

• BlackRock reste leader en termes de collecte sur les ETF en Europe, avec une performance en ligne avec sa part de marché.
• BNP Paribas et JP Morgan signent également un très bon mois, se classant respectivement en quatrième et cinquième position en termes de collecte mensuelle. Ils gagnent respectivement 6 et 7 places dans le classement des collectes depuis le début de l’année.
• Vanguard, quatrième en termes d’encours totaux, réalise un excellent mois de mars et se place en deuxième position, juste devant Amundi.

🌍 Flux par nationalité des émetteurs en 2025

• Comme chaque année, les émetteurs américains dominent la collecte sur le marché européen.
• Dans le « match dans le match » des émetteurs européens, l’écart se creuse légèrement en faveur des émetteurs français.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• Parmi les cinq ETF ayant reçu le plus de souscriptions en mars, trois sont des ETF européens, dont un spécifiquement exposé au secteur de la Défense européenne. L'ETF ayant reçu le plus de souscriptions est un ETF sur le S&P 500, et l’on retrouve également un ETF mondial couvert contre le risque de change.
• Concernant les ETF ayant connu le plus de rachats, on note que trois sont émis par une filiale de Deutsche Bank. Parmi ces cinq ETF, trois intègrent des critères extra-financiers. Trois ETF sont exposés aux actions américaines via le S&P 500, un aux actions mondiales, et un dernier aux actions européennes.

ETF européens obligations

• Parmi les cinq ETF obligataires ayant le plus collecté, on ne retrouve qu’un seul ETF iShares, deux ETF émis par la filiale de Deutsche Bank, et deux par la filiale d’Amundi. On compte quatre ETF sur les obligations souveraines, dont un indexé sur l’inflation et un à taux variable. L’ETF sur les obligations d’entreprise est exposé aux obligations européennes.
• Parmi les ETF obligataires ayant le plus décollecté, deux sont exposés aux obligations d’entreprises européennes, un est basé sur le Global Aggregate (exposé à la fois aux obligations souveraines et aux obligations d’entreprises mondiales), et un autre est exposé aux obligations chinoises.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• Pour le troisième mois consécutif, les actions de grandes capitalisations européennes se distinguent et se placent en première position en termes de collecte, suivies par les grandes capitalisations mondiales. Viennent ensuite les actions des secteurs industriels et des matériaux, ainsi que les petites et moyennes capitalisations allemandes. Enfin, on observe également un regain d’intérêt en mars pour les actions des marchés émergents.
• En termes de rachats, on observe des sorties nettes importantes sur les actions de petites capitalisations américaines, les grandes capitalisations de croissance américaines, ainsi que sur les grosses capitalisations chinoises. Sur le plan sectoriel, des sorties sont également notables sur le secteur des ressources naturelles et les valeurs technologiques.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Concernant les ETF obligataires, les investisseurs se sont tournés vers les obligations souveraines à faible duration, privilégiant le court terme, que ce soit en euros ou en dollars. Ensuite viennent les souscriptions sur les obligations d’État mondiales couvertes en USD, les obligations très court terme en euros, et les obligations américaines indexées sur l’inflation.
• Du côté des rachats, on retrouve des sorties sur les obligations d’entreprises libellées en euros et en dollars, ainsi que sur les obligations souveraines à plus long terme, également en euros et en dollars. Enfin, les obligations libellées en yuan ont elles aussi connu des rachats importants.
  

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• En mars, la classe d’actifs actions a vu son poids diminuer dans les encours globaux des ETF en Europe, en raison de la baisse généralisée des marchés actions sur le mois.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• Aucun changement notable en termes d’encours à fin mars. BlackRock reste leader, avec une part de marché stable à 40,8 %.
• Il faut descendre jusqu’à la 12ᵉ place du classement pour observer un changement : Swisscanto dépasse Deka.
• Amundi creuse légèrement l’écart avec DWS en termes de parts de marché.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Nouveau mois de décollecte nette sur les ETF ESG en mars, plus marqué qu’en février, avec des rachats nets tant sur les ETF actions que sur les ETF obligataires intégrant des critères extra-financiers.
• Sur la partie ETF actions, on observe 2,2 milliards d’euros de rachats sur les instruments ESG. Plus de la moitié de la décollecte observée sur les ETF obligataires concerne des produits intégrant des critères extra-financiers.
• La part de marché de l’ESG dans l’univers des ETF européens passe sous la barre des 19 %, pour s'établir à 18,6 %. 20,2 % des encours des ETF actions prennent en compte des critères extra-financiers, contre 21 % pour les ETF obligataires.
  
• BNP Paribas se classe premier en mars en termes de flux de collecte spécifiques sur les ETF ESG. Cela lui permet de passer de la quatrième à la deuxième place en collecte nette depuis le début de l’année. BlackRock reste le plus gros émetteur d’ETF ESG depuis le début de l’année.
• Amundi, avec 2,2 milliards d’euros de rachats nets sur les ETF ESG, recule à la quinzième place en termes de collecte nette depuis le début de l’année. Legal & General conserve sa troisième place.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois de mars a vu la création de 23 nouveaux ETF : 12 ETF actions, 9 ETF obligataires, 1 ETF matières premières et 1 ETF à effet de levier. Parmi ces 23 nouveaux produits, seuls 4 intègrent des critères extra-financiers.
• WisdomTree devient le premier émetteur à proposer un ETF dédié au thème de la défense européenne. Et fait notable : il s’agit d’un émetteur américain !
• Swisscanto a lancé trois ETF actions intégrant des critères extra-financiers : un ETF sur les actions mondiales, un ETF sur les actions de la zone euro, un ETF sur les actions américaines.
• HANetf a lancé un ETF géré activement, qui vise à générer un revenu courant tout en recherchant une appréciation du capital, via une sélection d’entreprises technologiques.
• Enfin, JP Morgan a lancé deux ETF sur les marchés émergents : un ETF actions et un ETF obligataire.