Observatoire des ETF - Mars 2026

Sources : Altheis by Yomoni / etfbook.com

☝️ Ce qu'il faut retenir

• Avec environ 10,5 milliards d'euros de souscriptions nettes, le mois de mars marque un net ralentissement après deux premiers mois de l'année en hausse de près de 50 % par rapport à la même période de 2025.
• En mars, toutes les classes d'actifs traditionnelles (actions, obligations et matières premières) ont enregistré des flux entrants positifs.
• La collecte a été particulièrement hétérogène entre émetteurs : fait inédit BlackRock affiche une décollecte nette sur le mois et DWS, troisième acteur européen, subit des rachats très importants.
• Les flux vers les ETF ESG ont marqué un léger ralentissement au cours du mois.
• La part des souscriptions captée par les ETF actifs a fortement progressé en mars. C'est d'ailleurs grâce à ces derniers que la collecte sur les ETF obligataires reste en territoire positif sur le mois.
• Le mois a également été dynamique en matière de lancements, avec 50 nouveaux produits : 31 actions, 18 obligations et 1 multi-asset. Parmi eux, 10 intègrent des critères extra-financiers et 13 sont des ETF actifs.

⚡️ Flux des ETF

• Après deux premiers mois de l'année 2026 extrêmement soutenus, la collecte affichait alors une progression de près de 50 % par rapport aux deux premiers mois de 2025, le mois de mars a marqué un coup de frein brutal. Les souscriptions nettes sur les ETF et ETP se sont limitées à environ 10,5 milliards d'euros, soit le plus faible niveau mensuel observé depuis septembre 2023.

⚡️ Flux par classes d'actifs en mars

• En mars, toutes les classes d'actifs traditionnelles (actions, obligations et matières premières) ont affiché une collecte nette positive. Seuls les ETF alternatifs (multi-asset, produits à effet de levier…) ont enregistré un léger repli.
• Avec 9,3 milliards d'euros de souscriptions nettes, les ETF actions signent leur plus faible mois de collecte positive depuis avril 2024. On est bien loin de la moyenne mensuelle de 2025, qui s'établissait à un peu moins de 21 milliards d'euros.
• Avec environ 950 millions d'euros de flux entrants et donc sous la barre symbolique du milliard, les ETF obligataires ont connu un volume de souscriptions particulièrement modeste. Il faut remonter à février 2023 pour retrouver un mois aussi peu dynamique sur cette classe d'actifs.
• Après deux mois consécutifs de décollecte, les produits liés aux matières premières renouent enfin avec des flux positifs, à hauteur d'environ 200 millions d'euros. Cette embellie a été portée par les ETF offrant une exposition diversifiée à un panier de matières premières ainsi que par les matières premières agricoles. En revanche, les métaux précieux ont subi des rachats marqués (près de 400 millions d'euros de sorties sur les ETC or, par exemple) et le pétrole a enregistré plus de 500 millions d'euros de rachats nets.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en mars (m€)

• Le mois de mars réserve une surprise de taille : BlackRock affiche des rachats nets de l'ordre de 580 millions d'euros. Si le géant américain conserve sans conteste la première place en flux cumulés depuis le début de l'année, c'est UBS qui tire son épingle du jeu avec 3,8 milliards d'euros de souscriptions nettes sur le mois.
• Vanguard se classe deuxième en mars et en profite pour remonter de la 6ᵉ à la 4ᵉ place en flux cumulés depuis janvier. Amundi, troisième collecteur du mois, conserve sa deuxième place sur l'année, une position cohérente avec le poids de ses encours.
• À l'inverse, DWS a subi une décollecte impressionnante de 3,8 milliards d'euros en mars, glissant de la 3ᵉ à la 6ᵉ place en flux cumulés depuis le début de l'année. WisdomTree recule quant à lui de la 8ᵉ à la 10ᵉ place.

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions (m€)

• L'ETF action ayant le plus collecté en mars est un produit Vanguard offrant une exposition aux actions mondiales. Parmi les cinq ETF les plus plébiscités, on retrouve trois produits à indexation mondiale, un ETF exposé aux actions de la zone euro et un ETF sur les actions américaines intégrant des critères ESG, le seul du top 5 à appliquer un filtre extra-financier.
• Du côté des plus fortes décollectes, deux des cinq ETF les moins appréciés intègrent des critères ESG. Deux procurent une exposition aux actions mondiales, deux aux actions américaines, et celui qui a enregistré les rachats les plus importants est un ETF DWS exposé aux actions mondiales du secteur financier.

ETF européens obligations (m€)

• L'ETF obligataire ayant le plus collecté en mars est un produit DWS offrant une rémunération liée au marché monétaire en euro. Parmi le top 5, on retrouve trois ETF très court terme (maturités allant du jour le jour à trois mois), un ETF sur les obligations mondiales Investment Grade et un ETF sur les obligations souveraines japonaises.
• L'ETF ayant enregistré les plus forts rachats est un iShares exposé aux obligations d'entreprises High Yield émises en dollars. Le reste du bottom 5 comprend deux ETF sur les obligations d'entreprises Investment Grade en euro, un ETF sur les obligations à taux variable en dollar et un ETF sur la dette émergente en dollars.

ETF européens actions par régions de réplication (m€)

• Sans surprise, les flux se sont concentrés sur les indexations mondiales : près de 5,5 milliards d'euros pour les actions globales incluant les marchés émergents et environ 1,5 milliard pour les indexations diversifiées limitées aux marchés développés. Viennent ensuite les actions européennes, avec un peu plus de 3,7 milliards d'euros de souscriptions nettes, puis les actions émergentes, à un peu moins de 1 milliard.
• En revanche, les investisseurs européens se sont massivement désengagés des actions asiatiques, avec environ 2 milliards d'euros de rachats nets. Les actions américaines sont également en légère décollecte, avec des sorties de l'ordre de 300 millions d'euros. 
• Côté thématiques, on note des afflux significatifs sur les stratégies dividendes (environ 1,9 milliard d'euros), l'énergie (1,7 milliard) et la technologie (environ 850 millions). À l'inverse, les valeurs financières ont subi des rachats massifs atteignant 3,7 milliards d'euros, suivies par les moyennes capitalisations (près de 1 milliard de sorties) et les valeurs minières (environ 550 millions de rachats).

ETF européens obligations par régions de réplication (m€)

• Sur le plan géographique, les ETF obligataires à sous-jacents mondiaux ont capté l'essentiel des flux, avec près de 2 milliards d'euros de souscriptions nettes. Suivent les indexations asiatiques (un peu plus de 500 millions) et les obligations américaines (environ 150 millions).
• Du côté des sorties, les obligations émergentes ont subi plus de 1,5 milliard d'euros de rachats nets. Les ETF sur les obligations européennes affichent également une légère décollecte, de l'ordre de 150 millions d'euros.
• En termes de granularité, les flux se sont principalement orientés vers les indexations aggregate, qui combinent obligations souveraines et crédit d'entreprise, avec 2,4 milliards de souscriptions nettes. Les obligations souveraines et les produits court terme ont également bénéficié d'afflux. En revanche, les obligations « covered » et les maturités longues ont enregistré des rachats

📊 Répartition des encours par société de gestion (m€)

• Peu de changements à signaler sur la répartition des encours. Le podium reste solidement figé et a peu de chances d'évoluer cette année : BlackRock est passé sous la barre symbolique des 40 % de parts de marché, Amundi conserve sa deuxième place avec 12,4 % et creuse l'écart avec DWS, troisième à 10,1 %.
• Le très bon mois de mars d'UBS lui permet de renforcer encore son avance sur Invesco dans la course à la 5ᵉ place, avec des parts de marché respectives de 5,5 % et 5,0 %.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• La proportion de collecte dirigée vers les ETF ESG a légèrement fléchi en mars par rapport au début de l'année : un peu moins de 15 % des flux actions et obligations se sont orientés vers des produits intégrant des critères extra-financiers, alors que ces derniers représentent un peu plus de 20 % des encours totaux.
• Sur la poche actions, seuls 10 % environ des flux ont ciblé des ETF ESG. En revanche, sur la poche obligataire, cette proportion dépasse 60 %.
• Parmi les principaux émetteurs, UBS s'impose comme le premier collecteur sur les ETF ESG en mars, alors qu'il n'occupe que la 17ᵉ place en flux totaux depuis le début de l'année, un contraste saisissant. VanEck se classe deuxième sur le mois et 6ᵉ depuis janvier. Amundi complète le podium mensuel et conserve sa 2ᵉ place en cumulé sur l'année.
• Sur les 19 principaux émetteurs d'ETF ESG, 11 affichent une collecte nette positive. Parmi les cinq premiers collecteurs depuis le début de l'année, on note que BlackRock, malgré sa domination sur le segment, est en décollecte sur le mois, tout comme JP Morgan (3ᵉ en cumulé) et surtout DWS (5ᵉ en cumulé), qui a subi environ 2,5 milliards d'euros de rachats sur ses ETF ESG.
  

📊 Focus sur les ETF actifs

• En ne considérant que les actions et les obligations, 23,4 % des flux se sont portés sur des ETF actifs en mars, contre seulement 4,6 % le mois précédent, une progression spectaculaire.
• Côté actions, un peu moins de 10 % des flux ont ciblé des ETF actifs. Côté obligations, le constat est encore plus frappant : alors que les ETF passifs obligataires sont en décollecte nette, les ETF actifs obligataires affichent des souscriptions nettes positives, confirmant leur rôle de moteur sur le segment.
• Ces chiffres restent nettement supérieurs à la répartition des encours : les ETF actifs ne représentent que 3 % des encours actions et 4 % des encours obligataires.
  

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois de mars a été particulièrement dynamique avec 50 lancements : 31 sur les actions, 18 sur les obligations et 1 multi-asset. Parmi eux, 10 intègrent des critères extra-financiers et 13 sont des ETF actifs (7 obligataires et 6 actions).
• Parmi les 31 ETF actions, 11 offrent des indexations géographiques classiques. On peut notamment relever le lancement par Dimensional, émetteur américain encore peu connu en Europe, de deux ETF actifs : l'un sur les actions américaines, l'autre sur les actions mondiales hors États-Unis. 
• First Trust étoffe par ailleurs sa gamme Max Buffer — ces ETF intégrant des stratégies optionnelles de protection — avec un nouveau produit sur les actions américaines.
• Côté thématique, sept lancements sont à signaler. HanETF se distingue avec trois produits : un ETF sur la reconstruction en Ukraine, un sur les drones et un sur les défis énergétiques liés à l'intelligence artificielle. WisdomTree propose un ETF sur les infrastructures européennes ainsi que deux produits dédiés à la défense, avec une exposition mondiale et une exposition spécifique aux actions asiatiques. Enfin, Eurizon Capital lance un ETF actif sur le thème de la robotique.
• Parmi les 18 ETF obligataires, six sont indexés sur des CLO (4 émis par iShares et 2 par State Street). Quatre portent sur des obligations souveraines : trois sur la dette américaine (iShares et State Street) et un lancé par Amundi pour étendre sa gamme d'obligations souveraines hors États-Unis.
• State Street se montre particulièrement actif avec le lancement d'une gamme de quatre ETF souverains américains et d'un ETF sur les obligations américaines indexées sur l'inflation, couvert contre le risque de change.
• Côté crédit d'entreprise, cinq ETF viennent compléter l'offre avec des expositions variées : deux sur l'Investment Grade en euro, deux sur les obligations d'entreprise en dollars et un sur un indice global. Enfin, iShares lance deux ETF obligataires aggregate, flexibles et gérés activement.