Observatoire des ETF - Octobre 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• Avec 32,4 milliards d’euros de collecte nette, octobre signe un très bon mois et se classe troisième depuis le début de l’année, derrière le record de plus de 40 milliards de septembre et les 34,4 milliards de février. 
• Les actions et les obligations enregistrent des collectes fortement positives, avec un nouveau record pour les ETF obligataires. 
• BlackRock conserve sa position dominante au cours du mois, devant Amundi et UBS. 
• La collecte ESG connaît sa meilleure performance mensuelle depuis mai 2024, tandis que les ETF actifs captent 9,8 % des flux, un niveau supérieur à leur moyenne annuelle et à leur part de marché actuelle. 
• Enfin, l’activité de lancement reste soutenue, avec 17 nouveaux produits majoritairement actions.

⚡️ Flux des ETF

• Avec 32,4 milliards d’euros de souscriptions nettes, octobre confirme la dynamique de marché et se hisse au troisième rang des mois les plus actifs cette année, juste derrière septembre et février. 
• Depuis janvier, la collecte cumulée atteint un peu plus de 279 milliards d’euros, dépassant largement le précédent record annuel de 255 milliards établi en 2024. Objectif : la barre des 300 milliards dès la fin du mois?

⚡️ Flux par classes d'actifs en octobre

• Les ETF actions concentrent l’essentiel des souscriptions avec près de 23 milliards d’euros. La collecte cumulée depuis le début de l’année atteint désormais 210 milliards d’euros, contre 157 milliards à fin octobre 2024. 
• L’intérêt pour les ETF obligataires se situe à un niveau record, à 14,5 milliards d’euros sur le seul mois d’octobre ; la collecte sur dix mois dépasse 59 milliards d’euros, au-delà des 52,5 milliards constatés sur les dix premiers mois de 2023, pourtant année de référence pour l’obligataire. 
• À l’inverse, les matières premières enregistrent une décollecte de plus de 5 milliards d’euros, après un record de collecte en septembre au-delà de 4 milliards. Les sorties se concentrent sur les métaux précieux, avec –4,7 milliards sur l’or (dont –1,4 milliard sur le seul ETC Invesco Physical Gold) et près de –450 millions sur l’argent, alors que le pétrole demeure légèrement positif, à environ 150 millions d’euros.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en octobre

• BlackRock domine à nouveau le marché européen en octobre avec 11,4 milliards d’euros de collecte nette, un niveau légèrement inférieur à sa part de marché mais toujours très conséquent. 
• Amundi retrouve la deuxième position en captant plus de 20 % des flux du mois, sensiblement au-dessus de sa part de marché (un peu supérieure à 13 %). 
• UBS complète le podium et demeure septième en collecte cumulée depuis le début de l’année. 
• Vanguard, très bien positionné en 2025 où il se classe troisième en cumul annuel, se contente de la sixième place sur le mois.
•  BNP Paribas n’affiche qu’une très légère collecte nette et recule de deux rangs en cumul annuel pour se situer au dixième rang, dépassé par HSBC et VanEck.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• En octobre, l’ETF qui a le plus collecté est un fonds actions américaines intégrant des critères extra-financiers, de type CTB. Parmi les cinq produits en tête des souscriptions, quatre sont émis par iShares et un par Vanguard ; ils offrent principalement des expositions aux actions américaines et mondiales avec des frais contenus. 
• Du côté des sorties, l’ETF qui a le plus décollecté est exposé au MDAX. On observe également des rachats sur un ETF actif, sur un ETF sur le S&P 500 équipondéré, sur un ETF mondial ESG et sur un ETF mondial à faible volatilité.

ETF européens obligations

• Sur le segment obligataire, la hiérarchie est plus diversifiée qu’habituellement puiqu’un seul des cinq premiers collecteurs est signé iShares et Invesco place deux produits dans ce top 5. La plus forte collecte revient à un ETF investi en obligations d’entreprises européennes de maturité 1-5 ans, suivi par un ETF souverain américain 7-10 ans. S’ajoutent un ETF high yield européen, un ETF obligations en dollars à faible maturité, et, à l’opposé du spectre, un ETF souverain britannique de maturité supérieure à 15 ans.
• Les principales décollectes concernent les obligations américaines indexées sur l’inflation, la dette publique britannique aux maturités 0-5 ans et >15 ans, des ETF crédit euro et des ETF souverains zone euro 3-5 ans.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• La demande reste fortement orientée vers les grandes capitalisations américaines et mondiales, tandis que l’intérêt pour les marchés émergents demeure soutenu. Les expositions aux grandes capitalisations japonaises progressent et, sur le plan sectoriel, les valeurs technologiques réapparaissent parmi les segments les plus recherchés. 
• Les décollectes, plus modestes, touchent de nouveau les petites et moyennes capitalisations allemandes, les mid caps américaines et les small caps de la zone euro ; le secteur financier, très recherché en septembre, figure cette fois parmi les segments en recul, au même titre que l’immobilier coté européen.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Les flux obligataires se dirigent principalement vers les obligations d’entreprises libellées en euros, y compris le haut rendement. Aux États-Unis, les souscriptions sont soutenues sur les emprunts d’État, avec un intérêt marqué pour les segments à très courte maturité. 
• À l’inverse, les décollectes affectent des agrégats diversifiés en SEK, le haut rendement mondial (y compris les parts couvertes en GBP), ainsi que des expositions aux obligations américaines indexées sur l’inflation et aux souverains libellés en livres sterling.

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• La part des actions dans les encours globaux des ETF en Europe continue de progresser en octobre, portée par la collecte positive et par la bonne tenue des marchés.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• La hiérarchie des encours demeure stable à fin octobre ; les trois principaux émetteurs représentent environ 63,2 % du total. On notera la bataille serrée entre UBS et Invesco aux cinquième et sixième places, chacun affichant 5,1 % des encours européens.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• La collecte ESG est positive pour le sixième mois consécutif et progresse nettement en octobre, au meilleur niveau depuis mai 2024. 
• La part de la collecte ESG repasse au-dessus de la part de marché globale, grâce surtout au segment obligataire : les ETF ESG représentent 11 % de la collecte en actions, contre environ 37 % en obligations. 
• L’ETF actions qui a le plus collecté sur le mois parmi tous les ETF est un ETF ESG, c’est l’iShares MSCI USA ESG Enhanced CTB. 
• Amundi ravit en octobre la première place mensuelle de la collecte ESG à BlackRock, même si ce dernier conserve une domination nette en cumul annuel.
• Malgré des sorties en octobre, BNP Paribas reste deuxième en collecte ESG depuis le début de l’année.

📊 Focus sur les ETF actifs

• Cette nouvelle rubrique de l’observatoire vise à suivre l’évolution d’une catégorie en pleine croissance : les ETF actifs.

• Les ETF actifs ont capté 9,8 % des flux en octobre, au-dessus de leur moyenne annuelle et de leur part de marché. 
• Les investisseurs continuent de privilégier le segment obligataire actif, qui représente 9 % des flux de cette classe d’actifs, contre 7,6 % pour les actions actives. 
• En encours, le poids des ETF actifs demeure limité à 3,3 % du marché européen, avec 2,6 % sur les actions et 3,3 % sur les obligations. 
• Sur le mois, la collecte atteint environ 1,7 milliard d’euros sur les actions actives, légèrement au-dessus de la moyenne mensuelle 2025 (environ 1,2 milliard), tandis que les ETF obligataires actifs enregistrent également 1,7 milliard d’euros.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• L’activité reste soutenue avec 17 nouveaux produits : treize ETF actions, trois ETF obligataires et un ETF matières premières. Un seul lancement intègre des critères extra-financiers et quatre sont gérés activement. 
• Côté actions, JP Morgan introduit deux ETF actifs recourant à des stratégies d’options, notamment à des fins de couverture, tandis qu’Invesco lance un fonds actions américaines à approche quantitative visant à surperformer les indices larges. 
• Nordea propose un ETF actions européennes avec exclusions ESG. DWS met sur le marché trois ETF actions à univers S&P 500 : un portefeuille de 100 valeurs sélectionnées selon une approche GARP (Growth at a Reasonable Price, sorte de compromis entre les stratégie Growth et les stratégies Value), un panier de 50 titres choisis sur la base d’un score de leadership sectoriel, et une stratégie « Defensive Shareholder Yield » ciblant 100 sociétés américaines classées selon leur rendement actionnarial.
• Sur l’obligataire, DWS lance un ETF exposé à des sukuk mondiaux — titres conformes à la finance islamique, structurés pour ne pas rémunérer l’intérêt — et HANetf propose un ETF actif sur la dette souveraine mondiale.