Observatoire des ETF - Juillet 2025

☝️ Ce qu'il faut retenir

• La collecte nette a de nouveau accéléré en juillet, avec un peu plus de 27 milliards d’euros.
• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte nette positive.
• Côté émetteurs, BlackRock reste largement en tête, suivi par Amundi et DWS.
• Juillet marque le troisième mois consécutif de collecte nette positive sur les ETF intégrant des critères extra-financiers.
• Le mois a été particulièrement dynamique en matière de lancements : 35 nouveaux ETF, dont 26 actions et 9 obligataires, parmi lesquels 4 intègrent des critères extra-financiers.

⚡️ Flux des ETF

• La collecte nette a de nouveau accéléré en juillet, atteignant 27 milliards d’euros, contre 21 milliards un an plus tôt.
• Depuis le début de l’année, les ETF en Europe ont cumulé 188 milliards d’euros, contre environ 122 milliards sur la même période en 2024.

⚡️ Flux par classes d'actifs en juillet

• Toutes les classes d’actifs ont enregistré une collecte nette positive en juillet. 
• Comme souvent, les ETF actions ont été les plus recherchés, avec près de 22 milliards d’euros de souscriptions, ce qui porte la collecte cumulée depuis le début de l’année à un peu plus de 138 milliards d’euros, contre 86 milliards à la même période en 2024. 
• Les ETF obligataires ont connu une collecte plus modeste, avec un peu plus de 3 milliards d’euros de flux nets positifs. 
• Enfin, les matières premières affichent également une collecte positive, mais limitée à environ 700 millions d’euros. Dans le détail, l’or a enregistré des flux nets de 1 milliard d’euros, tandis que le pétrole a connu une légère décollecte de 20 millions.

⚡️ Flux par sociétés de gestion en juillet

• En juillet, BlackRock s’est une nouvelle fois imposé comme le premier collecteur sur les ETF en Europe, avec un volume de souscriptions légèrement inférieur à sa part de marché. 
• Amundi et DWS complètent le podium, en cohérence avec leur classement en termes d’encours globaux. 
• Vanguard, pourtant troisième en flux depuis le début de l’année, ne se situe qu’à la huitième place sur le mois. 
• De son côté, State Street s’est hissé en quatrième position en juillet, ce qui lui permet de gagner une place dans le classement de la collecte nette en 2025.
•  Enfin, parmi les vingt principaux émetteurs d'ETF en Europe, seuls WisdomTree et Ossiam affichent une décollecte, très marginale, sur la période.

🌍 Flux par nationalités des émetteurs en 2025

• Les émetteurs américains dominent toujours la collecte en Europe.
• Chez les acteurs européens, les sociétés françaises consolident leur deuxième place devant les allemandes.

⬆️ ⬇️ Tops et flops

Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros.

ETF européens actions

• En juillet, les ETF actions les plus recherchés ont été trois fonds offrant une exposition mondiale, dont l’un spécifiquement hors États-Unis. Deux autres ETF, ayant reçus beaucoup de souscriptions, ont permis aux investisseurs de se positionner sur le marché américain via le S&P 500.
• Du côté des décollectes, deux ETF intégrant des critères extra-financiers ont été touchés. Un ETF fournit une exposition mondiale et plusieurs sont orientés vers les actions américaines. Parmi ces derniers, certains répliquaient le S&P 500 classique, d’autres le S&P 500 equally weighted, et un autre encore le facteur qualité sur les actions américaines.

ETF européens obligations

• Sur le segment obligataire, les deux ETF ayant enregistré les plus fortes collectes répliquent des indices obligataires d’entreprises européennes à haut rendement. L’intérêt des investisseurs s’est également porté sur le marché américain, avec des flux positifs sur les obligations souveraines de court terme ainsi que sur les obligations indexées à l’inflation.
• À l’inverse, les principales décollectes ont concerné des ETF obligataires exposés à des indices mondiaux, au souverain européen de maturité courte (1 à 3 ans) ainsi qu’aux obligations d’entreprises européennes à haut rendement.

ETF européens actions par catégorie‌‌

• En juillet, les flux vers les ETF actions se sont concentrés, comme à l’accoutumée, sur les grandes capitalisations mondiales. En deuxième position, les investisseurs ont montré un intérêt marqué pour les actions émergentes, confirmant la tendance observée le mois précédent. Viennent ensuite les flux orientés vers les grandes capitalisations américaines, puis vers les grandes capitalisations européennes et, enfin, vers les valeurs de croissance américaines de grande taille.
  
• À l’inverse, plusieurs segments ont connu des décollectes notables. Les actions suisses ont enregistré des sorties significatives, tout comme les ETF à effet de levier ou offrant une exposition à la baisse des marchés actions. Les actions chinoises de catégorie A, cotées en Chine et accessibles par quotas aux investisseurs étrangers, ont également subi des flux négatifs. Enfin, comme en juin, les actions américaines de moyenne capitalisation ont été marquées par des rachats nets importants.

ETF européens obligataires par catégorie‌‌

• Sur le marché obligataire, les flux de juillet se sont principalement orientés vers les obligations d’entreprises en euros, qu’il s’agisse d’obligations à haut rendement, plus risquées, ou d’obligations de bonne qualité. Les investisseurs ont également manifesté un intérêt pour les obligations souveraines américaines de très court terme ainsi que pour les obligations mondialement diversifiées. Les ETF obligataires à échéance ont également suscité un engouement, traduisant toujours un consensus des investisseurs autour d’une éventuelle baisse des taux.
• En revanche, les principales décollectes ont concerné les obligations souveraines, d’abord européennes, mais aussi américaines. Des flux négatifs significatifs ont également été observés sur les obligations d’entreprises américaines, ainsi que sur les ETF obligataires couverts contre le risque de change en francs suisses et en livres sterling.

📊 Évolution des encours par classe d'actifs

• En juillet, la part des actions dans les encours globaux des ETF en Europe a encore progressé, portée par la collecte positive et la hausse des marchés actions.

📊 Répartition des encours par société de gestion

• La hiérarchie reste stable à fin juillet.
• Les trois principaux émetteurs représentent près de 65 % des encours totaux.

🌱 L'évolution de l'ESG à travers les ETF

• Le mois de juillet marque le troisième mois consécutif de collecte nette positive sur les ETF intégrant des critères extra-financiers. 
• La dynamique est contrastée selon les classes d’actifs : la part des ETF ESG ne représente que 9 % de la collecte nette sur les actions, mais elle atteint près de 60 % sur le segment obligataire.
• En termes d’acteurs, BlackRock reste le premier collecteur sur les ETF ESG, confirmant ainsi sa position dominante depuis le début de l’année. 
• DWS, malgré des flux globalement négatifs sur ce segment depuis le début de l’année, parvient en juillet à se hisser à la deuxième place sur les flux mensuels.
•  JP Morgan occupe la troisième position, en cohérence avec ses résultats cumulés depuis janvier.
•  Enfin, Amundi, qui affiche une décollecte depuis le début de l’année sur les ETF ESG, enregistre en juillet une collecte faiblement positive.

🔭 Les lancements d’ETF‌

• Le mois de juillet a été particulièrement actif sur le plan des lancements, avec 35 nouveaux produits mis sur le marché. Parmi eux, 26 sont des ETF actions et 9 des ETF obligataires, dont 4 intègrent des critères extra-financiers.
• Parmi les initiatives marquantes, WisdomTree a lancé quatre ETF à effet de levier x3, permettant soit de s’exposer à la hausse des "Magnificent Seven" ou des semi-conducteurs, soit au contraire de profiter de leur baisse. 
• Trois ETF obligataires adossés à des CLO (Collateralized Loan Obligation c'est-à-dire des obligations adossée à des prêts) notés AAA ont également vu le jour, deux émis par iShares et un par UBS.
• Enfin, Xtrackers a introduit un ETF centré sur les valeurs technologiques européennes actives dans le secteur de la défense.