Chaque lundi, notre équipe de Gestion analyse et commente les marchés financiers. Quelle est la situation sur la semaine passée ? Quelles actualités faut-il retenir ?
Source : @Bloomberg LP
Macroéconomie 🔎
- États-Unis : Pas de récession, mais un tassement de l’activité
L'indice PMI manufacturier des États-Unis de S&P Global est monté à 51,6 en février 2025, contre 51,2 en janvier, dépassant les attentes du marché de 51,5, selon les estimations préliminaires. Il s'agit de la lecture la plus élevée depuis juin 2024, signalant une reprise continue dans le secteur.
L'indice PMI des services aux États-Unis de S&P Global est tombé à 49,7 en février 2025 contre 52,9 le mois précédent, nettement en dessous des attentes selon lesquelles il aurait dû augmenter à 53 pour indiquer la première contraction de l'activité du secteur des services depuis plus de deux ans.
Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis ont augmenté de 5 000 par rapport à la semaine précédente pour atteindre 219 000 sur la période se terminant le 15 février, dépassant les attentes du marché de 215 000.
- Zone euro : Les PMI se détériorent en France, l’Allemagne résiste
L'indice PMI manufacturier de la zone euro a augmenté à 47,3 en février 2025 contre 46,6 en janvier, dépassant les prévisions de 47, ont montré des estimations préliminaires. La lecture indiquait le ralentissement le plus faible du secteur manufacturier depuis neuf mois, la production continuant de baisser bien que le rythme de contraction soit le plus faible depuis mai 2024.
L'indice PMI des services de la zone euro est tombé à 50,7 en février 2025, le plus bas en trois mois, contre 51,3 en janvier et en dessous des attentes du marché de 51,5. Bien que l'activité des services se soit étendue pour le troisième mois consécutif, la croissance a été modeste et la plus faible de cette séquence.
En février 2025, la France affiche un léger rebond dans le secteur manufacturier avec un PMI passant à 45,5 (contre 45 en janvier), indiquant la contraction la moins forte depuis mai malgré une demande toujours faible. À l'inverse, le secteur des services se fragilise, son indice chutant à 44,5 (contre 48,2 en janvier) et enregistrant la plus forte baisse depuis septembre 2023. En Allemagne, le PMI manufacturier progresse à 46,1 (contre 45 en janvier) – son niveau le plus élevé depuis 24 mois –, traduisant un ralentissement du déclin, tandis que le PMI des services recule légèrement à 52,2 (contre 52,5 en janvier) mais continue de croître pour le troisième mois consécutif, bien que de façon modérée.
En Allemagne, les élections ont vu les conservateurs l’emporter, l’extrême droite arrive en deuxième position. Une coalition conservatrice se dessine.
- Royaume-Uni : L’inflation rebondit
Le taux d'inflation annuel au Royaume-Uni a fortement accéléré pour atteindre 3% en janvier 2025, le plus haut depuis mars 2024, contre 2,5% le mois précédent et au-dessus des prévisions de 2,8%. Les plus grandes contributions à la hausse proviennent des transports (1,7% contre -0,6%) et des aliments et boissons non alcoolisées (3,3% contre 2,5%)
- Japon : La croissance surprend à la hausse
Le PIB du Japon a augmenté de 0,7 % en glissement trimestriel au T4 de 2024, accélérant par rapport à une révision à la hausse de 0,4 % au T3 et dépassant les attentes du marché de 0,3 %, selon les données préliminaires.
Banques centrales 💰
- États-Unis : Une baisse des taux directeurs qui attendra
L’inflation sous-jacente a augmenté de 0,45 % entre décembre et janvier contre +0,3 % attendu. Le rebond Face aux incertitudes actuelles sur les décisions de l’Administration Trump, Jerome Powell a fait comprendre qu’il faudra un ralentissement significatif de l’inflation pour que la Fed baisse ses taux directeurs
- Zone euro : Une baisse des taux toujours en marche
Le taux d'inflation annuel de la France a augmenté à 1,7 % en janvier 2025, dépassant les estimations initiales de 1,4 % et en hausse par rapport à 1,3 % en décembre. Cela marque le niveau le plus élevé depuis août dernier.
Dans la zone euro, l’inflation est ressortie à 2,5 % en janvier, après 2,4 % en décembre. L’inflation sous-jacente est stable à 2,7 % pour le cinquième mois consécutif et l’inflation dans les services évolue entre 3,9 % et 4,0 % depuis septembre.
Malgré une stabilité de l’inflation, La BCE a révélé que les nouvelles estimations du taux neutre étaient entre 1,75 % et 2,25 %, soit un peu plus bas que précédemment.
Performances 📊
- L’indice regroupant des entreprises de tous pays développés, le MSCI World, a perdu 0,6% mesuré en € sur la semaine.
- L’Europe fait mieux que les Etats-Unis , le Stoxx Europe 600 s’appréciant de 0,26% alors que le S&P 500 a perdu 1,66%.
- L’or s’apprécie de 2% et le pétrole est stable la semaine dernière.
- L’Euro/dollar se déprécie de 0,27% et tombe à 1,05
À suivre cette semaine 💡
Nvidia publiera ses résultats trimestriels mercredi soir. Son pouvoir de traction est toujours fort, mais il n'est plus magistral. On attend également l’indice des prix à la consommation de la zone euro aujourd’hui et l'évolution du PIB Allemand du 4ème trimestre 2024 mardi.
