Le récap de la semaine du 22 au 26 mai 2023

Chaque lundi, notre équipe de Gestion analyse et commente les marchés financiers. Quelle est la situation sur la semaine passée ? Quelles actualités faut-il retenir ?

Source : @Bloomberg LP

🌍 Macroéconomie

• Aux Etats-Unis, le chiffre qui a surpris et a eu le plus d’impact sur la semaine a sans aucun doute été celui du PIB américain qui est ressorti supérieur aux attentes à 1,3% contre 1,1%. En réaction, les investisseurs ont commencé à croire les discours fermes de la banque centrale américaine.
• Les secteurs manufacturiers et les services continuent de montrer une dynamique opposée ce qui rend la lecture de la santé de l’économie particulièrement difficile. Ainsi aux Etats-Unis, le PMI manufacturier a été publié en zone de contraction à 48,5 et donc bien inférieur aux attentes qui le prévoyait à 50. Dans le même temps, le PMI des services est ressorti à 55,1 contre 52,6 attendu et 53,6 le mois dernier.
• L’indice des prix PCE, l’indicateur d’inflation préféré de la FED, est lui aussi ressorti plus haut qu’attendu. Ceci va également dans le sens du maintien d’une politique ferme de la banque centrale américaine.
• En Zone Euro, c’est l’Allemagne qui a fait les grands titres avec une estimation du PIB ressortie sous les attentes. L’Allemagne est donc officiellement en récession avec une contraction du PIB à -0,3% contre -0,1% attendu et -0,4% le trimestre précédent.

Banques centrales

• Les banquiers centraux ont maintenu leur discours ferme sur leur politique monétaire. Ainsi, par exemple, la BCE a expliqué que la structure de l’inflation s’était modifiée et que si l’inflation globale allait baisser, l’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) allait rester durablement importante.
• Suite à la publication d’une hausse du PIB américain plus importante que prévue, les marchés obligataires ont changé leur fusil d’épaule et commencent à décaler vers 2024 les baisses des taux qu’ils anticipaient, malgré les discours de la FED, dès septembre 2023. Les investisseurs commencent même à prévoir une nouvelle hausse des taux directeurs aux Etats-Unis en juin ou juillet 2023.

📈 Performances

• Les actions mondiales finissent la semaine en baisse de -0,5% environ. En plus de l’absence d’accord sur le relèvement du plafonnement de la dette aux Etats-Unis, la semaine a été marquée par un changement de sentiment des investisseurs obligataires sur l’évolution future des taux. Suite aux chiffres du PIB américain, ils deviennent désormais moins confiants sur des baisses des taux directeurs rapides de la FED et commencent même à prévoir une nouvelle hausse des taux en juin ou juillet.
• Si les valeurs du luxe ont connu une dure semaine (le CAC 40 perd d’ailleurs plus de 2% sur la semaine), le thème de l’Intelligence Artificielle qui a été au coeur des très bonnes publications de la société NVIDIA, a permis au secteur des valeurs technologiques de s’adjuger plus de 4,5% sur la semaine, malgré une hausse des taux sur les marchés financiers.