Analyse Macroéconomique
Situation des Marchés Financiers
Actuellement, les marchés financiers traversent une période de volatilité marquée notamment par des résultats d'entreprise contrastés.
En Europe tout d’abord, les performances des entreprises sont globalement mitigées, avec une déception notable dans les secteurs du luxe et de la consommation.
Aux États-Unis, bien que les résultats des entreprises soient globalement positifs, les discours des géants de la technologie concernant l'intelligence artificielle (IA) ont déçu. Les bénéfices réalisés n'ont pas répondu aux attentes et les coûts de développement de l'IA restent élevés à long terme. Les investisseurs, anticipant une croissance exponentielle des entreprises technologiques grâce à l'IA, ont revu leurs attentes à la baisse, ce qui a conduit à une réévaluation des valorisations de ces méga-capitalisations boursières.
Contexte Économique
La croissance du PIB de la zone euro a atteint 0,3 % entre avril et juin 2024.
Cette augmentation est essentiellement alimentée par les exportations plutôt que par la consommation intérieure, tandis que l'inflation se stabilise et que les salaires augmentent plus vite que les prix, ce qui traduit une certaine préoccupation des ménages face à l'avenir économique de la région. L'Espagne se démarque avec une croissance de 0,8 % au deuxième trimestre, alors que le PIB de l'Allemagne diminue de 0,1 %. La France, pour sa part, enregistre une croissance de 0,3 %.
L'inflation dans la zone euro a augmenté de 2,6 % sur un an, légèrement au-dessus des prévisions. En Allemagne, l'inflation a été conforme aux attentes avec une hausse de 0,3 % en juillet, tandis qu'en France, elle a été inférieure aux prévisions, atteignant seulement 0,1 %. Les indices des directeurs d'achat (PMI) manufacturiers en Allemagne et en France indiquent une contraction notable, avec des niveaux respectifs de 43,2 et 44.
Aux États-Unis, la confiance des consommateurs a dépassé les attentes en juillet, signalant une résilience économique malgré un PMI manufacturier entrant en zone de contraction à 49,6. En Chine, le PMI manufacturier reste également en contraction à 49,4, tandis que le PMI des services, bien que légèrement affaibli, reste en zone d'expansion modeste à 50,2.
Mais l’indicateur qui a impacté fortement négativement les marchés actions est la remontée du chômage aux US de 4,1% à 4,3%, alors qu’il était attendu stable, signe que le maintien de taux directeurs élevés a finalement un impact sur l’économie et l’emploi.
Perspectives et Positionnement de Yomoni
Malgré une détérioration globale des indicateurs économiques, certaines bonnes nouvelles émergent. Comme on le soulignait précédemment, la croissance du PIB de la zone euro dépasse les attentes. Aux États-Unis, la croissance du PIB s'élève à 2,8 %, bien au-delà des 2,3 % attendus, témoignant de la résilience de l'économie américaine. De plus, la baisse de l'inflation vers les niveaux cibles permet aux banques centrales d'envisager des baisses de taux pour stimuler l'économie, une option indisponible en 2022 en raison de taux déjà bas.
La récente baisse des marchés s’est déroulée durant les vacances estivales, période durant laquelle les volumes d’échanges sont plus faibles, ce qui a pu amplifier les mouvements de marchés.
Yomoni, avait adopté un positionnement légèrement plus défensif mi-juillet. Nos profils classiques bénéficient d'une sur-exposition aux valeurs de la santé réputées comme défensives, compensant un peu les fluctuations du secteur technologique. Les profils ESG ont également limité la baisse grâce à leur plus faible exposition aux valeurs technologiques. Pour les profils incluant des obligations, la décorrélation avec les marchés actions joue son rôle stabilisateur.
Stratégie et positionnement
Notre approche légèrement défensive nous permet aujourd’hui d’avoir plus de temps pour analyser les marchés et éviter des décisions hâtives. Nous procéderons à un premier bilan lorsque la situation se stabilisera et ajusterons nos allocations si nécessaire.
Nous continuons de surveiller attentivement les évolutions du marché pour assurer des décisions d'investissement éclairées et optimales pour nos clients.
Pour les clients soucieux de préserver leur capital dans ce contexte de forte volatilité des marchés actions, nous avons lancé une solution spécifiquement construite pour répondre à ces aspirations : Yomoni Transparence 7, un produit structuré au capital garanti (hors défaut de l’émetteur et au coupon annuel de 7%. (lien landing)
Ce produit est structuré sur le taux CMS 10 ans qui est actuellement à 2,43%, c'est-à-dire en dessous du seuil de sortie de notre produit structuré.
Cela signifie que si le CMS 10 ans restait à ce niveau, les détenteurs du produit structuré Yomoni Transparence 7 toucheraient tous les coupons garantis en sus de leur capital.
En savoir plus
Tout investissement présente un risque de perte en capital.