Nicolas Perot Mis à jour le 28 juil. 2026 7 min de lecture

Faut-il investir quand le marché est au plus haut ?

Vous avez une somme à placer et un horizon long, mais une conviction vous retient : investir maintenant, alors que les indices battent record sur record, serait le pire moment. Vous préférez attendre que "ça redescende". La question que vous vous posez semble être "les marchés sont-ils trop hauts ?". Ce n'est pas la bonne.

La bonne question, celle que 75 ans de données permettent de trancher, c'est : est-ce qu'attendre le point d'entrée parfait vous coûte plus cher que d'entrer aujourd'hui ? La réponse est documentée, et elle va probablement à l'encontre de votre intuition.

Un record n'est pas un signal de vente

Commençons par déminer l'idée reçue. Dans votre tête, un plus-haut historique ressemble à un sommet de montagne : après, ça ne peut que redescendre. C'est une image intuitive. Elle est fausse.

Un marché actions passe une grande partie de son temps près de ses records, tout simplement parce qu'il progresse sur le long terme. Depuis 1950, le S&P 500 a inscrit 1 325 plus-hauts historiques, soit environ 17 par an (RBC Global Asset Management, données à août 2025). Un record n'est pas un événement rare qui signale un basculement. C'est le sous-produit normal d'une tendance haussière.

Reste votre vraie crainte : et si ça chutait juste après mon entrée ? Là encore, les chiffres répondent. Dans l'année qui suit un plus-haut historique, le S&P 500 a délivré en moyenne +12,7 %, contre +12,6 % pour n'importe quelle autre période de douze mois (Fidelity, données Bloomberg 1950-2024). Investir un jour de record n'a pas produit un rendement inférieur à investir un jour ordinaire. Une précision utile : ces données portent sur le marché américain. La logique se transpose à tous les grands marchés diversifiés.

Les chiffres exacts ne seront pas les mêmes, mais le principe tient.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Le vrai risque, c'est votre timing

Si le niveau du marché n'est pas le danger, où est-il ? Dans la décision que vous êtes en train de prendre : attendre.

Attendre "le bon moment" suppose deux paris justes, pas un seul. Il faut deviner quand sortir (ou ne pas entrer), puis deviner quand revenir. Rater l'un des deux suffit à perdre le bénéfice de l'opération. Les gérants professionnels, équipés en données et en temps plein, échouent régulièrement à ce jeu. Un épargnant qui suit les marchés le soir après le travail n'a aucune raison structurelle de faire mieux.

Vous avez sûrement croisé l'argument massue en faveur du "rester investi" : rater les 10 meilleures séances de bourse sur vingt ans divise votre performance finale. Le chiffre est spectaculaire, et circule partout. Nous préférons vous le présenter avec ses limites, parce qu'il est plus fragile qu'il n'en a l'air.

D'abord, les meilleures et les pires séances sont voisines. Elles se concentrent dans les mêmes phases de forte volatilité, souvent en plein krach. Celui qui sort du marché pour éviter les pires journées rate mécaniquement les meilleures, qui surviennent quelques jours plus tard, dans le rebond.

Ensuite, le scénario sous-jacent n'existe pas : personne ne reste investi vingt ans en zappant précisément dix journées.

Enfin, personne ne parle du scénario inverse : réussir à éviter les 10 plus fortes baisses aurait permis une performance extraordinaire… même si c’est tout bonnement impossible.

Bref, si la conclusion reste vraie (tenter de faire du market timing est perdant), l'argumentation qui entoure cette statistique est à manier avec des pincettes.

Il existe une mesure plus solide de ce que coûte le timing émotionnel : le behavior gap.

Morningstar le calcule chaque année dans son étude "Mind the Gap". C'est l'écart entre la performance des fonds et celle réellement obtenue par les investisseurs, qui entrent et sortent au mauvais moment. Il ronge régulièrement entre 1 et 1,7 % de rendement par an. Cet argent-là n'est pas perdu à cause des marchés. Il est perdu à cause des décisions prises face aux marchés.

Entrer au plus haut, en pratique, ça donne quoi ?

Reprenons votre situation concrète : une somme disponible, aujourd'hui, marchés au sommet. Que dit l'histoire longue ?

Sur la période 1950-2025, investir un jour de plus-haut a produit un rendement proche de la moyenne de l'indice à un an, trois ans et cinq ans (RBC GAM). Mieux : une correction de plus de 10 % dans l'année suivant un record n'est survenue que 9 % du temps. Et sur cinq ans, le S&P 500 n'a jamais fini en baisse de plus de 10 % après un plus-haut depuis 1950. Cette période inclut pourtant le krach de 1987, l'éclatement de la bulle internet en 2000 et la crise financière de 2008.

La leçon n'est pas "les marchés montent toujours". Ils baissent, parfois violemment, et personne ne sait quand. La leçon, c'est que sur un horizon long, votre point d'entrée pèse beaucoup moins que le temps passé investi. L'horizon absorbe le timing. (Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.)

Deux façons d'agir malgré le doute

Savoir tout ça ne rend pas le passage à l'acte plus facile. Placer 50 000 € en une fois la semaine d'un record, c'est vertigineux, même quand on a lu les statistiques. Deux méthodes existent, et elles ne servent pas le même objectif.

Investir en une fois (lump sum) consiste à tout placer immédiatement. Statistiquement, c'est souvent la meilleure décision : comme le marché monte plus souvent qu'il ne baisse, plus votre argent est exposé tôt, plus il travaille longtemps. Le hic n'est pas financier, il est humain. Peu d'estomacs tiennent le choc si une correction survient trois semaines après.

Le lissage (DCA, pour dollar-cost averaging) répartit le placement en tranches régulières, par exemple mensuelles sur six ou douze mois. En espérance de rendement, c’est-à-dire en performance moyenne constatée historiquement, il fait en moyenne un peu moins bien que le lump sum. La raison est peu intuitive, mais finalement assez logique : le lissage est meilleur si le marché est baissier sur la période de lissage, et moins bon si le marché est haussier sur la période du lissage.

En revanche, lisser supprime le scénario le plus douloureux (tout placer la veille d'une baisse) et, surtout, il vous permet de dormir. Le lissage (DCA) n’est pas une martingale : c'est un outil psychologique autant que financier qui diminue légèrement le rendement potentiel moyen mais aussi le risque.

	Investir en une fois	Lisser (DCA)
Rendement espéré	Souvent supérieur	Souvent un peu inférieur
Risque de mauvais timing	Concentré sur un jour	Dilué dans le temps
Confort psychologique	Exigeant	Rassurant
Pour qui	Horizon long, nerfs solides	Somme importante, doute sur le bon moment

Il n'y a pas de mauvais choix entre les deux. Le seul mauvais choix, c'est de rester non investi en attendant un signal qui ne viendra pas.

Ce qui compte vraiment : l'horizon et la discipline

Voilà où on en est. Le niveau du marché ne prédit pas votre rendement futur. Le timing est un pari perdant. Le point d'entrée s'efface derrière l'horizon. Que reste-t-il sur lequel vous avez vraiment prise ?

Deux choses. Votre horizon, que vous connaissez. Et votre discipline, c'est-à-dire votre capacité à ne pas défaire au pire moment ce que vous avez décidé au bon. La plupart des investisseurs individuels perdent le plus à cet endroit précis, on l'a vu avec le behavior gap.

La difficulté, c'est qu'on ne peut pas décider une bonne fois pour toutes d'être discipliné. La peur revient à chaque secousse. La meilleure parade connue est de retirer la décision émotionnelle du circuit avant qu'elle ne se pose.

Déléguer pour supprimer la décision, pas la volatilité

Concrètement, retirer la décision émotionnelle passe par deux leviers.

Le premier, ce sont les versements programmés. Vous automatisez un investissement mensuel, et le lissage se fait tout seul, sans que vous ayez à choisir un "bon moment" chaque mois. C'est le DCA appliqué en pilote automatique. Le second, c'est la délégation de gestion. Chez nous, vous choisissez un profil de risque à l'ouverture, et nous gérons ensuite l'allocation sur des ETF diversifiés, avec les arbitrages, selon votre horizon. Nous n'avons pas de fonds maison à vous vendre : uniquement des ETF sélectionnés pour leur efficience, ce qui retire de l'équation le conflit d'intérêt qui pousse ailleurs à privilégier les produits les plus chargés en frais. Vous n'avez plus de décision d'achat ou de vente à prendre dans la panique d'une baisse.

Soyons clairs sur ce que ça fait et ne fait pas. La gestion pilotée ne supprime pas la volatilité : vos supports monteront et baisseront avec les marchés, sans garantie de capital sur la partie investie en actions. Elle supprime autre chose, et c'est là que se joue la performance réelle sur vingt ans : les décisions impulsives. Elle vous empêche de vendre au plus bas et d'attendre indéfiniment un point d'entrée parfait qui n'arrivera jamais. L'assurance-vie Yomoni démarre à 1 000 €, et modifier son profil ou récupérer son argent reste possible à tout moment, sans pénalité de sortie.

Conclusion : le signal d'entrée n'est pas le niveau du marché

Le meilleur moment pour investir n'est pas quand le marché est "bas", parce que personne ne sait où est le bas, ni avant, ni pendant, ni même longtemps après.

Le bon moment se définit par vous, pas par l'indice : avez-vous de l'épargne disponible et un horizon de quelques années minimum ?

Si oui, le niveau actuel du marché (qu'il soit haut ou bas) n'est pas une raison d'attendre.

Choisissez votre mode d'entrée selon vos nerfs : tout d'un coup si vous les avez solides, en lissant si le doute domine. Le vrai levier reste ensuite d'aligner votre allocation sur votre tolérance au risque. Notre gestion pilotée repose sur dix profils, du plus prudent (profil 1, très peu exposé aux actions) au plus dynamique (profil 10, intégralement investi en actions).

Vous en choisissez un à l'ouverture, en fonction de votre horizon et de ce que vous supportez de voir bouger, et nous gérons l'allocation et les arbitrages à partir de là. Le profil qui vous convient dépend de votre situation personnelle, pas d'un niveau de marché : c'est justement ce que le questionnaire de profil Yomoni permet de cerner en quelques minutes, avant de placer le moindre euro.

Investir présente un risque de perte en capital. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Ceci n’est pas un conseil en investissement.