Vu sur BFM TV, 1er mai 2026
Notre Directeur des Investissements était l'invité du plateau de BFM TV pour analyser l'impact de la hausse des prix du pétrole sur l'économie — et ses effets en cascade sur l'inflation et les taux directeurs européens.
La suspension des taxes sur l'essence : signe que la situation va durer ?
Le 11 mai, Donald Trump a annoncé vouloir suspendre les taxes fédérales sur l'essence pour contenir la flambée des prix à la pompe. Le fait même qu'il soit prêt à engager une procédure aussi lourde — qui passe nécessairement par le Congrès — révèle sa conviction que les perturbations sur le marché pétrolier ne sont pas près de se résorber. Un signal d'autant plus préoccupant que le président américain ne donnait lui-même qu'1 % de chances de survie au cessez-le-feu entre Israël et l'Iran.
Gazole et kérosène : une problématique souvent sous-estimée
Olivier Malteste pointait sur BFM le risque de la durée du blocage qui risquait de provoquer une hausse des taux directeurs de la BCE lors de sa réunion du 11 juin, ce qui viendrait freiner la croissance déjà particulièrement faible. Les données d'avril sont venues étayer ce scénario : l'inflation prévisionnelle en zone euro a progressé de 2,6 % à 3 %, légèrement au-dessus du consensus, dans un contexte de ralentissement de la croissance à +0,1 % au premier trimestre.
Ce que ça implique concrètement
Une inflation portée par l'énergie en zone euro crée une pression directe sur la Banque Centrale Européenne. Olivier Malteste anticipait sur BFM une hausse des taux directeurs de la BCE lors de sa réunion du 11 juin — une anticipation que les données d'avril sont venues étayer : l'inflation prévisionnelle en zone euro a progressé de 2,6 % à 3 %, légèrement au-dessus du consensus, dans un contexte de ralentissement de la croissance à +0,1 % au premier trimestre.
Les anticipations de marché à date
- La BCE devrait procéder à deux hausses successives de taux lors de ses deux prochaines réunions, puis vraisemblablement une nouvelle par la suite.
- Du côté de la Fed, le marché ne s'attend plus à une baisse des taux avant fin 2027.
- Les tensions sur les prix de l'énergie alimentent les anticipations de hausse de taux et justifient un suivi attentif de l'évolution du conflit au Moyen-Orient.
Et pour votre portefeuille Yomoni ?
Face à ce contexte, nos gérants ont maintenu en avril un positionnement défensif sur les profils diversifiés, sans modifier les allocations. Dans un profil équilibré (P6), la poche actions est restée à 45 %, la poche obligations à 45 %, et 10 % investis sur un ETF exposé au taux d'intérêt quotidien — pour réduire la sensibilité du portefeuille dans un environnement de taux sous pression. Au sein de la poche actions, la sous-pondération des expositions européennes a été maintenue au profit des actions américaines, qui ont bénéficié d'excellentes publications de résultats.
Ce positionnement prudent n'a pas empêché nos portefeuilles de délivrer des performances historiques sur le mois.
