Chaque lundi, notre équipe de Gestion analyse et commente les marchés financiers. Quelle est la situation sur la semaine passée ? Quelles actualités faut-il retenir?
Source : @Bloombeg LP
Macroéconomie
- Aux États-Unis, la première estimation du produit intérieur brut (PIB) du deuxième trimestre 2026 a fait état d'un ralentissement de la croissance à +1,5% en rythme annualisé (contre +2,1% au T1 et un consensus à +2,1%). Ce chiffre global masque toutefois une demande privée intérieure particulièrement vigoureuse avec la consommation et l'investissement fixe privé qui ont accéléré à +3,9% (contre +1,7% au trimestre précédent). Le ralentissement facial s'explique principalement par la contribution négative du commerce extérieur et la variation des stocks. En parallèle, les inscriptions hebdomadaires au chômage se maintiennent à un niveau très bas (197 000), confirmant la solidité du marché du travail.
- En Zone euro, l'inflation est repartie à la hausse en juillet. Selon l'estimation rapide d'Eurostat, l'inflation globale a accéléré à +2,9% sur un an (contre +2,8% en juin), principalement poussée par le renchérissement des prix de l'énergie (+10,0% sur un an). L'inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) s'est également tendue, remontant à +2,5% (contre +2,4% le mois précédent). À l'échelle nationale, l'inflation française a accéléré pour atteindre +2,4% sur un an (contre +2,0% en juin), et l'inflation allemande s'est établie à +2,8%.
Banques centrales
- Du côté de la Réserve Fédérale (Fed), le comité de politique monétaire a opté sans surprise pour le maintien de son taux directeur dans la fourchette de 3,50% à 3,75%. Kevin Warsh confirme une approche patiente, s'appuyant sur la solidité de la demande intérieure américaine pour prendre le temps de s'assurer que la trajectoire désinflationniste est pérenne.
- Au Japon, la Banque du Japon (BoJ) a également choisi de faire une pause en maintenant son taux directeur à 1,00% (par 8 voix contre 1). L'institution conserve néanmoins un ton restrictif en alertant sur les risques haussiers liés aux salaires et aux coûts de l'énergie et des semi-conducteurs tout en relevant sa prévision de croissance à +0,6%.
Performances de la semaine
- Sur la semaine écoulée, les actions internationales enregistrent une légère hausse de +0,2% en euros, portées par la bonne tenue des marchés asiatiques et émergents. Les actions japonaises (+1,2%) et les actions des pays émergents (+1,1%) signent les meilleures performances hebdomadaires, suivies par les actions européennes qui progressent de +0,7%. À l'inverse, les actions américaines accusent un repli modéré de -0,2%, freinées par les prises de bénéfices sur les grandes valeurs technologiques.
- D'un point de vue sectoriel, la consommation cyclique s'adjuge la plus forte hausse de la semaine (+6,2%), suivie par les télécommunications (+3,4%) et la consommation de base (+0,7%). En revanche, le secteur des services aux collectivités subit le repli le plus marqué (-4,4%), accompagné par l'immobilier (-2,4%) et la technologie (-1,3%).
- Sur le marché des changes, le dollar s'est nettement déprécié face à la monnaie unique, l'euro contre dollar passant de 1,1368 à 1,1522 sur la semaine.
- Sur les taux, le 10 ans américain est passé de 4,68% à 4,74%. Le 10 ans allemand a augmenté de 3 points de base alors que le taux français est resté stable sur la semaine, tout en restant toujours au-dessus des 4%.
- Enfin, du côté des matières premières, le prix du pétrole brut s'est détendu avec un recul net de -6,3%, traduisant l'absence d'escalade militaire immédiate au Moyen-Orient malgré le maintien des incertitudes géopolitiques.
À suivre cette semaine
- Sur le plan microéconomique, le temps fort de la semaine sera la toute première publication des résultats trimestriels de SpaceX ce mardi 4 août, un événement très attendu par le marché deux mois après son introduction en bourse.
- La saison des résultats se poursuivra également avec Uber, Caterpillar, Pfizer, McDonald’s, Disney, Novo Nordisk ou encore Eli Lily.
- Sur le front macroéconomique, les indices PMI définitifs des services et composite seront publiés mercredi dans la zone euro. Le consensus attend pour le moment un PMI des services à 51,6 et un indice composite à 51,9, confirmant le retour de l’activité en zone d’expansion.
- Aux États-Unis, l'attention se portera sur l'indice ISM Services du mois de juillet (consensus attendu en légère progression à 54,2 points contre 54,0 en juin). Le rapport officiel sur l’emploi sera publié vendredi 7 août et permettra de vérifier si la faiblesse persistante des licenciements s’accompagne toujours de créations d’emplois suffisamment dynamiques.
