Les Américains votent aujourd'hui pour renouveler leur Congrès, et les résultats ne seront connus que dans les prochains jours. Pour un épargnant français, l'enjeu est de comprendre ce que l'issue du vote peut changer sur trois sujets : les taux, le dollar et les entreprises exposées aux États-Unis. Olivier Malteste, directeur des investissements de Yomoni, a consacré une note à ces enjeux. Elle est à lire en intégralité sur Club Patrimoine. En voici l'essentiel.
Un scrutin qui ne change pas le président
Les électeurs américains renouvellent toute la Chambre des représentants et une partie du Sénat. Donald Trump reste à la Maison-Blanche, mais c'est la nouvelle majorité, en place à partir de janvier 2027, qui décidera de ce qu'il pourra faire voter. Olivier Malteste invite à se méfier des raccourcis du type « Congrès républicain = bon pour les entreprises ». La couleur de la majorité ne dit pas tout : si elle ne tient qu'à quelques sièges, une poignée d'élus peut suffire à bloquer ou à faire passer un texte.
Le budget et les taux, premiers terrains d'impact
C'est le Congrès qui vote le budget et les impôts, alors que le déficit fédéral approche déjà les 2 000 milliards de dollars. Si les démocrates, donnés favoris, reprennent la Chambre des représentants, ils pourront freiner les nouvelles mesures coûteuses des républicains. Mais si de nouvelles baisses d'impôts ou dépenses sont votées sans être financées, l'État devra emprunter davantage. Cela peut faire monter les taux longs, peser sur les obligations et renchérir le coût du capital pour les entreprises.
Certains secteurs sont aussi directement concernés, comme l'intelligence artificielle (énergie, exportations de puces) ou la santé (prix des médicaments). Mais une politique favorable ne garantit ni la demande ni les marges des entreprises.
Et pour vous, épargnant français ?
L'élection peut toucher votre portefeuille par trois canaux. D'abord les entreprises, européennes comprises, qui réalisent une partie de leur activité aux États-Unis. Ensuite les taux : une hausse des rendements américains tend à se transmettre à l'Europe. Enfin le dollar : ses variations peuvent effacer ou amplifier la performance d'un placement en actions américaines une fois convertie en euros.
La première réaction des marchés après le vote traduira surtout l'écart entre le résultat et ce qui était attendu, et elle est souvent corrigée par la suite. Comme le conclut Olivier Malteste, un résultat électoral vous renseigne sur le rapport de force politique, mais ne suffit pas à bâtir une stratégie d'investissement.
Lire la note complète d'Olivier Malteste, publiée par Club Patrimoine
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