Observatoire de la gestion indicielle - Juillet 2021
Le périmètre des chiffres et analyses qui suivent est celui des fonds d’investissement disponibles en Europe et mettant en place des stratégies d’investissement passives. Il s’agit donc de tous les OPCVM “traditionnels” et ETF dont l’objectif est de répliquer un indice boursier.
☝️ Ce qu'il faut retenir
- State Street, placée neuvième en termes d’encours passifs sous gestion avec 87 milliards d’euros, est la société qui a le plus collecté durant le mois de juillet.
- Parmi les catégories d’actions, les flux se sont dirigés vers les grandes capitalisations boursières, le secteur des technologies de l'information, et les entreprises dites de croissance au détriment du secteur financier et des entreprises dites value (ou décotées).
- Le mois de juillet a aussi été marqué par une décollecte de près -1,7 milliards d’euros sur le fonds iShares MSCI USA Value (actions Etats-Unis value).
⚡️ Flux de juillet
Flux au mois de juillet pour les investisseurs européens.
Les chiffres exprimés sont en millions d'euros
| Rang | Société | Juillet | 2021 | Rang 2021 | Progression | Siège social |
| 1 | State Street | 2 253 | 11 715 | 3 | 2 | US |
| 2 | Swisscanto | 1 845 | 4 587 | 10 | 8 | CH |
| 3 | BlackRock | 1 465 | 35 793 | 1 | -2 | US |
| 4 | Xtrackers | 1 355 | 11 614 | 4 | - | DE |
| 5 | UBS | 1 304 | 6 751 | 7 | 2 | CH |
| 6 | Lyxor | 1 046 | 7 020 | 6 | - | FR |
| 7 | Vanguard | 982 | 14 998 | 2 | -5 | US |
| 8 | Handelsbanken | 526 | 1 590 | 12 | 4 | SE |
| 9 | Legal & General | 459 | 5 311 | 9 | - | GB |
| 10 | HSBC | 390 | 7 091 | 5 | -5 | GB |
| 11 | Invesco | 355 | 2 617 | 11 | - | US |
| 12 | BNP Paribas | 232 | -427 | 18 | 6 | FR |
| 13 | Northern Trust | 164 | 198 | 16 | 3 | US |
| 14 | Credit Suisse | 136 | 1 314 | 14 | CH | |
| 15 | WisdomTree | 14 | -348 | 17 | 2 | US |
| 16 | Amundi | -114 | 6 318 | 8 | -9 | FR |
| 17 | KLP | -258 | 984 | 15 | -3 | NO |
| 18 | Royal London | -296 | 1 586 | 13 | -6 | GB |
| 19 | Aviva | -448 | -1 564 | 19 | -1 | GB |
Le géant français Amundi a subi une légère décollecte au mois de juillet sur ses fonds passifs, mais la collecte nette de l'année du futur acquéreur de Lyxor est de plus de 6 milliards d'euros.
🌍 Localisation
Localisation du siège social du top 20 des sociétés
| Siège social | Encours fin juillet (milliards d'€) | Flux en juillet (millions d'€) | Encours fin 2020 (milliards d'€) |
| Etats-Unis | 1 223 | 5 233 | 1 042 |
| Suisse | 412 | 3 285 | 364 |
| France | 215 | 1 164 | 180 |
| Royaume-Uni | 205 | 106 | 169 |
| Allemagne | 139 | 1 355 | 115 |
| Suède | 32 | 526 | 25 |
| Norvège | 23 | -258 | 19 |
Plus de la moitié des encours en gestion indicielle sont gérés par des entreprises américaines.
📊 Répartition des encours
Répartition des encours européens en gestion passive
Les chiffres exprimés sont en milliards d'euros
| Société | Encours fin juillet | Encours fin juin | Encours début d'année |
|---|---|---|---|
| iShares | 557 | 551 | 470 |
| Vanguard | 241 | 237 | 201 |
| BlackRock | 224 | 221 | 200 |
| UBS | 191 | 187 | 165 |
| Credit Suisse | 148 | 145 | 135 |
| Xtrackers | 139 | 137 | 115 |
| Lyxor | 99 | 98 | 81 |
| Amundi | 93 | 93 | 79 |
| State Street | 87 | 85 | 70 |
| Swisscanto | 74 | 70 | 64 |
En matière d'encours par société, la hiérarchie est respectée. Le classement est le même depuis la début de l'année.
⬆️ ⬇️ Tops et flops
Les chiffres correspondent aux collectes nettes et sont exprimés en millions d'euros
Tops et flops fonds passifs européens
| Nom | Juillet | 2021 | Code ISIN | |
⬆ |
SWC (CH) IBF Corp CHF Responsible FA CHF | 1495 | 1495 | CH1117196001 |
| iShares $ Treasury Bd 1-3y ETF USD Dist | 1432 | 1964 | IE00B14X4S71 | |
| iShares Core MSCI World ETF USD Acc | 1058 | 6093 | IE00B4L5Y983 | |
| State Street ACS North America Idx Eq U2 | 959 | 1924 | GB00BD8RL771 | |
| iShares Core € Corp Bond ETF EUR Dist | 812 | -534 | IE00B3F81R35 | |
⬇ |
Xtrackers S&P 500 Equal Weight ETF 1C | -669 | 2032 | IE00BLNMYC90 |
| Vanguard FTSE Dev Wld exUK Com Cntrl B £ | -687 | -631 | IE00BYMSV959 | |
| iShares Edge MSCI USA Momt Fac ETF $ Acc | -1255 | -360 | IE00BD1F4N50 | |
| iShares MSCI World Small Cap ETF USD Acc | -1522 | -914 | IE00BF4RFH31 | |
| iShares Edge MSCI USA Val Fac ETF $ Acc | -1696 | 1225 | IE00BD1F4M44 |
On ne note pas moins de 6 fonds iShares (BlackRock) dans ce tops flops : 3 dans les tops et 3 dans les flops.
Fonds passifs européens actions par catégorie
| Nom | Juillet | 2021 | |
⬆ |
Grande capitalisation Monde | 5 124 | 31 208 |
| Pays émergents | 1 014 | 8 286 | |
| Grande capitalisation Etats-Unis | 713 | 6 247 | |
| Secteur Technologie | 623 | 4 175 | |
| Grande capitalisation Etats-Unis, style croissance | 600 | 166 | |
⬇ |
Grande capitalisation Europe style Value | -487 | 1 138 |
| Moyenne capitalisation Grande-Bretagne | -688 | 734 | |
| Secteur Financier | -1 089 | 3 459 | |
| Petite et moyenne capitalisation | -1 189 | -469 | |
| Grande capitalisation Etats-Unis style Value | -1 619 | 1 947 |
Nous pouvons remarquer ici un mouvement significatif de rotation sectorielle des flux allant du secteur financier vers celui de la technologie, et plus globalement du style Value vers le style Growth (Croissance).
Fonds passifs européens obligataires par catégorie
| Nom | Juillet | 2021 | |
⬆ |
Obligations diversifiées - Suisse | 2 209 | 5 926 |
| Obligations d'entreprises - Zone Euro | 1 529 | 262 | |
| Obligations d'états - Zone Euro | 1 022 | 349 | |
| Obligations diversifiées - Chine | 903 | 6 240 | |
| Obligations d'Etat - Etats- Unis | 902 | 1 436 | |
⬇ |
Obligations à hauts rendements - Monde | -115 | 624 |
| Obligations diversifiées - Pays émergents en devise local | -154 | 782 | |
| Obligations d'entreprises couvertes en USD - Monde | -242 | -358 | |
| Obligations d'entreprises - Monde | -295 | 138 | |
| Obligations à hauts rendements - Etats Unis | -597 | 699 |
🌱 La durabilité des fonds
Morningstar Sustainability Rating TM
| Note | Encours à fin juillet | Flux de juillet | |||
| 5 | 4,7% | 17,1% |
17,8% |
20,0% |
|
| 4 | 12,4% | 2,2% | |||
| 3 | 44,0% | 26,9% | |||
| 2 | 11,3% | 13,9% |
-5,3% |
-9,9% |
|
| 1 | 2,6% | -4,7% | |||
| 25,0% | 63,0% | ||||
La notation « Morningstar Sustainability Rating » est une mesure de l’efficacité des entreprises détenues dans un fonds d’investissement en matière de gestion des risques et des opportunités liées à la problématique ESG (environnement, social, gouvernance), relativement à d’autres fonds. Ici, 4 ou 5 est considérée comme “Bien noté, 3, “Moyennement noté” et 1 ou 2, “Mal noté”.
Ce mois-ci, près d’un cinquième des flux en gestion indicielle ont été orientés vers des supports bien notés en matière de durabilité. On note également que globalement, les fonds les moins bien notés ont subi de la décollecte.
🔭 Les lancements d’ETF
- L'appétit des investisseurs pour des placements responsables en gestion indicielle ne faiblit pas. Plus de 80% des instruments indiciels lancés en juillet ont en effet un biais responsable dans leur gestion.
- Nous observons notamment le lancement de plusieurs fonds dont l'objectif est de répliquer les indices alignés avec l’Accord de Paris (Paris Aligned Benchmark, ou « PAB ») qui visent une réduction ambitieuse des émissions de gaz à effet de serre. En 2019, la Commission européenne a en effet proposé deux indices de référence essentiels pour aider les investisseurs à soutenir les objectifs de l'accord de Paris, à savoir limiter le réchauffement climatique à un niveau nettement inférieur à 2°C, poursuivre les efforts en vue de plafonner la hausse à 1,5°C par rapport aux niveaux préindustriel, et réduire de 50% les émissions de gaz à effet de serre d'ici 2030, afin d'atteindre un niveau nul en 2050.
- Blackrock a notamment lancé deux ETF alignés avec les accords de Paris sur les actions européennes (iShares MSCI EMU Paris Aligned Climate et iShares MSCI Europe Paris Aligned Climate), et HSBC un autre sur les actions mondiales (HSBC MSCI World Paris Aligned Climate).
La source des données utilisées pour ce document est Morningstar.